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北京精英伟业影视文化有限责任公司中小企业私募债招募报告 　　“中小企业私募债高端论坛”纪要　　一、深交所中小企业私募债情况　　1、备案情况　　截至XX年6月30日，11家证券公司向深交所申报了16家中小企业私募债券发行备案材料，目前已有13家通过备案，另外3家正履行备案程序。　　2、发行情况　　截至XX年6月30日，首批通过深交所备案的13家中小企业中已有11家完成私募债发行，发行总额亿元，其中发行规模最低1千万元，最高亿元；期限最短1年，最长3年；票面利率最低%，最高%，按发行规模加权平均的票面利率约为%。　　3、转让情况　　自XX年6月18日起，深交所为首批已发行并完成集中登记的9只中小企业私募债券启动协议平台转让服务。截至6月30日，协议平台共发生15笔转让，涉及5只中小企业私募债，转让金额约为亿元。转让基本为金融机构间的买断式回购。　　二、试点业务规则框架　　1、《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》，试点办法，基本与上海相同，但是深圳不让个人参与，上海允许资产总额不低于500万元的个人参与；　　2、《深圳证券交易所中小企业私募债券试点业务指南》　　3、证券业协会《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法》　　4、结算公司《中小企业私募债券试点登记结算业务实施细则》　　三、中小企业私募债发行人规定　　1、中小企业私募债目前界定为公司债，对中小微企业限定标准，按照工信部的规定）为准，规定比较宽泛，人数或者收入等任何一个条件符合都可以，主要依据是律师法律意见书和券商的尽职报告。此外，公司从属行业的判定完全由发行企业的承销商和律师判定，交易所原则上不作实质性的判定。　　2、试点初期暂不包括房地产和金融企业。房地产企业判定标准是企业合并报表范围内不能涉及房地产业务。但如果是房地产企业下属子公司，其如果不从事房地产业务的话，交易所是认可的。金融业按广义标准界定，融资性和投资性的，如PE投资，不管银监会有没有发牌照，均视为金融企业。　　3、城投公司和地方融资平台暂不受理。　　4、沪深上市公司的子公司目前也可以发行私募债。　　四、备案条件　　对净资产、营业收入无任何界限和门槛，只要符合以下条件即可：　　1、发行人是中国境内注册的有限责任公司或股份有限公司　　2、发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍，主要考虑为了控制风险　　3、期限在一年以上：只规定在一年以上，按照全部总期限考量，例如，可以6个月+6个月，可以在发行后六个月赎回或者回售选择权，只要总期限1年以上都可以，期限上限没有限制。　　4、深交所规定的其他的条件：　　地域的限制：目前与沪深两所签订合作备忘录的主要有四个省、四个直辖市，属于试点范围。正在洽谈的有：深交所为陕西和四川，上交所为安徽和山东，试点范围可能会逐步放开。　　从风控角度出发，目前要求必须有增信措施：无论是外雇的专业担保公司，不管是全额或部分担保，内部控股股东或实际控制人的担保均认可；应收账款共管形式或权利的质押均可。(转载于:写论文网:北京精英伟业影视文化有限责任公司中小企业私募债招募报告)　　五、备案程序　　1、在十个工作日内做出决定，主要基于交易所对备案材料的完备性的核对。这包括两个层面的内容：一是关于三个必备要件的完备性；另一个是对材料内容的完备性，如募集说明书内容，承销商需严格按照交易所发布的内容指引进行披露。　　2、下周备案流程的变化：承销商可用电子化方式报送材料。　　3、交易所内部设立备案工作小组，通过会员业务专区对外公开，承销商可及时了解进程。　　4、发行人取得备案通知书后，六个月内要发行完。即使分期发行，也需在该时间期限内发完完毕，因中小企业经营情况变化较大。首次及以后每次发行额度限制在40%，首期发行后，可以随后再次发行和滚动发行，对此不作时间限制。　　六、产品设计　　可以单独发行，也可集合发行。但从实际来看，因涉及担保和发行企业间权责利益的划分，后者发行难度较大。私募债可设置附认股权或可转股条款，但在试点初期，为控制风险，深交所暂不接受中小企业可转私募债的发行，这是与上交所有所区别的地方。　　七、转让　　私募债在交易所不是挂牌，而是转让。交易所为会员承销的私募债提供柜台转让，该转让通过综合协议交易平台进行。　　目前私募债不可以做回购。　　八、投资规则　　私募债投资者应持有A股账户。此外，上交所是按净价方式交易，深交所则按全价方式。全价交易方式的选择，一是考虑到后续可转私募债发行的需要，二是考虑到私募债较低的流动性。现在的主要投资者为专户基金、券商的自营和资管。　　九、投资者适当性管理　　这是上交所和深交所试点办法的主要差异点。深交所严格限定为金融机构或金融机构发行的理财产品，及注册资本在100