固定收益及其衍生品..pdfVIP

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2019-04-30 发布于湖北
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固定收益及其衍生品..pdf

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固定收益证券及其衍生品许友传二零一一年十一月 1 11 注：本PPT在制作过程中参考了诸多教材、文献和讲义等，但未能注明引用出处。本PPT仅供课程班教学、研究和交流之用，请勿上传网络！ 2 22 第一章固定收益证券 :种类与特征 3 33 误区固定收益证券就是研究债券固定收益证券隐含债券的收益率是确定的固定收益证券是金融工程的一个小的构成 4 44 债券定价公式 C C C C L P 1 =+ 2 + 3 ++ n + n 1+R 1+R 2 1+R 3 1+R n 1+R n ( ) ( ) ( ) ( ) C C C C L P =+ + ++ + 1+R 1+R 2 1+R 3 1+R n 1+R n 1 ( 2 ) ( 3 ) ( n ) ( n ) 问题：这个定价公式隐含哪些条件？ 5 55 5 该债券的定价公式要求：债券有明确的期限结构债券有明确的现金流结构利率的期限结构是已知的对上述条件的违背不良贷款、贷款承诺、MBS 、含权的衍生产品 6 66 固定收益证券特征现金流 20世纪80年代前是一种简单的投资工具，现金流确定，投资者一般持有至到期 20世纪80年代后内嵌期权等结构化设计，使得现金流和利率变得不确定了，活跃的机构投资者开始取代持有至到期[可出售金融资产]的普通投资者利率敏感性证券不含权固定收益工具含权的固定收益工具（赎回权、回卖权、转换权、交换权、利率选择权等） 7 77 固