中国纸质包装行业前十名市场份额图其他国家地区纸包装行业集中度.ppt

* * * * * 资料来源： wind 图：申万一级细分行业年度涨幅情况 2017年初至今，轻工制造业整体表现较好，涨幅达到15.07%，在所有申万一级行业中排名第9； 在所有轻工细分行业中，造纸板块从年初至今涨幅超过30%，排名第一。 1.1轻工行业2017年涨幅靠前，造纸板块涨幅相对较高 图：轻工板块细分行业涨幅情况 资料来源： wind 图：不同市值轻工企业年初及年末分布 今年以来，市值小于50亿及大于200亿的企业数量分别增加23家及4家，50亿-200亿的企业数量总体呈现减少趋势，其中50-100亿、100-200亿的分别减少18家及9家 龙头效应明显，全年来看，年初市值在100亿以下的上市公司跌幅明显，100-200亿市值的公司总体略微下跌，市值200亿以上企业上涨接近15%。 图：以年初数据为基准统计的年均涨幅 1.2今年以来轻工行业按市值分组涨幅（剔除今年上市新股）： 家居家装消费现象 家居家装消费需求 定制家居特点 80后/90后成为消费主力 个性、环保、实用、品质 专属定制，个性打造 小户型比例高 空间利用率高 上门量尺设计，充分利用空间 时间碎片化，生活节奏快 一站式服务，无需监理 “设计-生产-安装”一站式服务 2.1 定制家居行业驱动力：主流消费人群的需求完美匹配 生活碎片化和生活节奏加快等现象对家居产品提出更高要求，催生家居家装定制化需求。 以80后/90后为主要消费人群的消费需求与定制家居的特点完美匹配。 资料来源： 太平洋证券研究院、360 图：定制家居与主流消费人群的需求完美匹配 成品家具 形式美观，材质多样 标准，即买即用 价格适中 空间利用率低 尺寸较难自由选择 定制家居 尺寸贴合，空间利用率高 整体设计，风格统一 款式新颖，设计时尚 质量难保证 材料存在环保隐患 欠缺美观 手工家具 空间利用率高 个性化设计 价格低 质量难保证 材料存在环保隐患 欠缺美观 优势 劣势 全屋定制 成品家具 市场份额 价格 高 低 高 资料来源： 太平洋证券研究院、360 2.1 定制家居行业驱动力：主流消费人群的需求完美匹配 图：手工、成品、定制家具劣势对比 图：中国家具行业市场变化（市场份额vs.价格） 工业时代以企业为中心的B2C模式，也正在逐步被信息时代以消费者为中心的C2B和定制模式所取代。 未来定制家居将继续取代成品和木工打柜份额。 2.2 渠道分拆：线下门店、互联网O2O、家装公司、大宗渠道 资料来源： 太平洋证券研究院 线下渠道是大部分家居公司的主要销售渠道，从开店地址来看主要分为传统家居建材店、购物中心店、写字楼店、街边店、和小面积导流店（包括sales point）?，从目前的趋势来看新店设址越来越灵活。 互联网O2O已经在行业中扮演越来越重要的角色，而且家居行业具有天然的互联网O2O的属性。 家装公司渠道作为最后一个尚未被占据的重要流量入口引得行业龙头纷纷抢夺。 当精装房成为未来的发展趋势时，大宗渠道重要程度逐渐凸显。 图：家居行业企业渠道拆分 2.2 线下渠道：关键词是客单价、扩品类和订单数量 好莱客推出原态板系列产品，索菲亚推出康纯板系列产品，每平米售价提升20%+ 欧派衣柜客单价的增长主要来源于每单销售柜子数量的提升，17年客单价同比增长25%+ 同店订单数量的增速主要取决于地产增速、品牌力，品牌口碑等因素 未来三年各家上市公司开店节奏上都会处于加速的阶段 橱柜公司纷纷切入衣柜或全屋定制领域，衣柜公司切入橱柜和木门领域，配套家居产品同样重要。 欧派推出中低端子品牌欧铂丽，志邦推出中低端子品牌IK，橱柜龙头纷纷扩展产品价格带隙抢夺客户。 资料来源： 太平洋证券研究院 图：家居企业线下渠道营收驱动力 从线下渠道来看，当前上市公司主要靠客单价提升和渠道扩张来获得收入端的弹性，我们认为这在未来很长一段时间将维持，如何在全屋定制时代获得更多优质客户，降低平均获客成本将愈发重要。 2.2 线下渠道：传统家居建材卖场流量内生红利逐渐消失 资料来源：东方财富choice数据 传统建材家居市场销售额同比增速在2016年达到顶点后开始下滑。 考虑到家居建材销售通常滞后房地产销售9个月到1年的时间，我们剔除商品房销售销售增长的因素，只考虑建材家居卖场自身的销售增速，可以看到进入2017之后下滑明显。 图：商品房销售面积及建材家居卖场销售额累计同比 图：建材家居卖场销售额累计与商品房销售面积同比剪刀差 2.2 线上渠道：发挥愈发重要的作用，免费量尺和设计成为线上导流重要工具 线上渠道发挥愈发重要的作用，这两年家居企业纷纷成立电商事业部，从今年双11销量来看，各大品牌均大幅增长，其中欧派家居增速接近200%，尚品宅配O2O业务收入持续保持60%以上增长。 另一方面免费量尺和设