宏观经济学第14章幻灯片.ppt

一、货币的供给 4、复杂的存款创造乘数 第一、现金漏损：指银行的客户得到贷款后并不是全部存入银行，在提留一部分现金后再存入银行，从而使得存款创造的乘数下降。设定现金漏损率为c，即每一所得贷款中按c的比率扣除后再存入银行。则存款创造的乘数为 存款创造乘数≈1/(r+c) 第二、超额储备：各商业银行为了维持其日常业务的正常进行，一般都保留有一定的数额的超额储备金。若以q表示商业银行的超额储备金率，则货币创造的乘数为： 存款创造乘数≈1/(r+c+q) 第三节 利率的决定 一、货币的供给 （四）中央银行的货币政策 货币政策是指中央银行为达到特定的宏观经济目标，所采取的金融方针和各种调节措施。 货币政策的中心是控制货币的供给量。 其作用机制为：央行制定和实施货币政策→调节货币供应量→影响利率→调节投资→影响国民收入。 第三节 利率的决定 一、货币的供给 三大货币政策工具 1、公开市场业务 所谓公开市场业务，是指中央银行以某一时期的货币供给量指标为依据，在金融市场上对社会公众、企业以及中央银行以外的各种金融机构买卖政府债券，通过提供或收缩非借贷性质资金的办法，来扩张或紧缩货币供给量及影响利率水平。 央行买进有价证券（投放货币）→市场货币供应量增加 央行卖出有价证券（回笼货币）→市场货币供应量减少 第三节 利率的决定 一、货币的供给 三大货币政策工具 2、法定准备金率 法定准备金率是指中央银行在法律赋予的权限内，规定商业银行对于存款所必须保持的最低准备金的比率。 央行降低存款准备金率→市场货币供应量增加 央行提高存款准备金率→市场货币供应量减少 第三节 利率的决定 一、货币的供给 三大货币政策工具 3、贴现政策 贴现政策是指中央银行直接调整对合格票据(如短期商业票据、短期政府债券等)的贴现率(discount rate)，以影响利率水平，实现对贷款规模和货币供给量的调节。 贴现率实质上是中央银行向商业银行的放款利率。 中央银行降低贴现率→市场货币供应量增加 中央银行提高贴现率→市场货币供应量减少 第三节 利率的决定 一、货币的供给 表4.4 三大货币政策工具 第三节 利率的决定 货币政策 政策的变动 变动的结果 政策归类 1．公开市场业务 卖出政府债券 货币供给量减少 紧缩性 买入政府债券 货币供给量增加 扩张性 2．法定储备金率 提高 货币供给量减少 紧缩性 降低 货币供给量增加 扩张性 3．贴现率 提高 货币供给量减少 紧缩性 降低 货币供给量增加 扩张性 一、货币的供给 结论： 现代货币体制下，货币供给是个存量，它是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。名义货币供给量M是一个由政府控制的外生变量。也就是说，货币供给量并不决定于利率水平的高低，因而货币供给曲线是一条与横轴垂直的直线。 实际货币供给ms是指扣除价格水平之后的货币供应量： 第三节 利率的决定 Ms Ms r 二、货币需求理论 （一）古典的货币需求理论 简单货币数量论 货币是一种交易工具，对货币的需求取决于交易量的大小，即产出（收入水平）与货币的流通速度。 MV=Py M/P=（1/V）·y 令 Md=M/P，则Md=ky 第三节 利率的决定 二、货币需求理论 （二）凯恩斯的货币需求理论 货币需求是表示人们愿意以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。 财富持有形式的选择 货币 VS 其他非货币资产（债券等） 持有货币的机会成本 利率 货币是一种具有高度流动性的资产。人们持有货币是由流动性偏好决定的——人们具有愿意持有货币以保持在交易过程中的便利性的倾向。故凯恩斯又将人们的货币需求称为“流动性偏好”（liquidity preference）。 第三节 利率的决定 二、货币需求理论 （二）凯恩斯货币需求理论 持有货币的动机 I： 货币的交易动机：指个人和企业为了应付日常交易活动而持有货币。又称货币的交易需求(transactionary demand for money)。 其主要原因在于支出和收入不同步。 交易需求的大小主要取决于收入水平的大小——国民收入越高，交易数量越大，对货币的需求越高。 第三节 利率的决定 二、货币需求理论 （二）凯恩斯货币需求理论 持有货币的动机 II： 谨慎动机（预防性动机）：为应付没有预见到的意外支出而持有的货币。（支出的不确定性）。 预防性货币需求主要是由于未来收入和支出的不确定性。预防货币需求量被认为与收入水平成正比——国民收入越多，预防货币需求量越大，反之则小。 第三节 利率的决定 二、货币需求理论 （二）凯恩斯货币需求理论 货币的交易需求和谨慎需求都是为