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第七章 其他业务;§1：项目融资一、项目融资概述;2、特点： 项目导向：不依赖项目的投资者或发起人的资信，而是项目产生的现金流和项目本身的资产价值。 有限追索：与传统融资中的完全追索不同(即借款人未按期偿还债务时债权人要求借款人用以除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权力)，是有限追索,指在某个特定阶段或规定范围内对借款人追求。 表外融资：安排为非公司负债，不会造成公司资产负债失衡，影响未来筹资能力。 风险分担：与项目开发直接间接利益关系的参与者和债权人分担，通常以保证书或承诺来实现。 融资成本高：前期费用(顾问费、建立费、承诺费、律师费0.5%~2%)和利息成本(0.3%~1.5% )；历时长，需要做风险分担、税收结构、资产抵押等技术工作 信用结构多样化：项目自身强度、参与方信用支持，如市场购买合同、承包价格固定、供应价格浮动等;3、项目融资的优势与适用范围 项目融资三大优势 可以为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目融资； 受财政预算限制的政府建设项目，通过提供专营特许和市场保障等优惠条件组织融资； 投资高风险国家的海外项目，通过项目融资将项目风险与其他业务做一定程度的分离。 项目融资的适用范围 石油、天然气、煤炭、铜等资源开发项目； 铁路、公路、港口、电信等基础设施项目； 工程上单纯或使用特定技术的制造业项目。;二、项目融资主要当事人 项目发起人(实际投资者)：是股东，组织融资； 项目公司：为建设和筹资而成立的直接承担项目债务、责任和风险的法律主体 项目投资者(真正借款人)：拥有全部或部分股权且担保 项目债权人(贷款人):1~2家商行或十几家组成的银团 项目承建者：负责项目工程设计与建设，通常签订固定价格的总价承包合同。 项目能源、设备、原材料供应商：优惠价格供应/延期付款 项目的购买者（承购商）：签订长期购买合同;融资顾问(投资银行)：项目决策、项目执行、安排融资、协调用款、监控技术进程 保险公司：面对借款人或项目发起人的有限追索，用保险权益作担保。 东道国政府：宏观上提供投资环境,微观上提供项目开发土地、良好的设施、长期稳定的能源供应及经营特许权,及优惠的出口信贷担保等。 ;融资顾问;1、概念： BOT我国称为 “特许权投融资方式”,是Build(建设)、Operate(经营)和Transfer(转让)的缩写。 基本思路：由项目所在国政府或所属机构，提供一种特许权协议作为项目融资基础，由本国公司或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设、经营项目并获取商业利润，最后根据协议将项目转让给相应的政府机构。;2、BOT涉及人员： 项目发起人(最终所有者)：一般为政府机构或指定部门，既不拥有项目，也不经营项目，而是通过给予项目某些特许经营权和给予项目一定数额的从属性贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资安排的支持。在协议规定的经营期结束后，项目的发起人通常就可无偿获得项目的所有权和经营权。 项目经营者(专设公司) ：是BOT模式的主体，一般以具有技术能力的经营公司和工程承包公司作为主体，有时也吸引项目产品或服务的购买者和一些金融性投资者参与其中。 贷款银行：商业银行、出口信贷机构和世界银行或地区开发银行;3、BOT的运作步骤与程序（融资结构） 特许协议、建设、融资、运营、移交给政府 第一阶段，由项目经营公司、工程公司、设备供应公司及其他投资者共同组建一个项目公司，从项目所在国政府取得“特许权协议”。 第二阶段，项目公司以特许权协议作为基础安排融资。 第三阶段，在项目建设期，工程承包公司以承包合同的形式建造项目。 第四阶段,在项目经营阶段,由经营公司根据经营协议负责项目公司投资建造的公用设施的运行、保养和维护，获得利润并支付项目贷款本息。 第五阶段，项目公司在协议规定的经营期限结束后，将项目转交给项目所在国政府。;4、 TOT “转让-运营-转让” 是BOT的扩展 TOT是Transfer（转让）、Operate（经营）和Transfer（转让）三个英文单词第一个字幕的缩写，也是项目融资的一种形式，其具体方式是：东道国在与外商签订特许经营协议后，把已经投产运行的交通基础设施项目移交（T）给外商经营（O），凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从外商手中融得一笔资金，用于建设新的交通基础设施项目。特许经营期满后，外商再把该设施无偿移交（T）给东道国。因此，TOT方式与BOT的根本区别在于B（项目建设）上，即不需直接由外商投资建设交通基础设施，因而避开了在B段过程中产生的大量风险和矛盾，比较容易使两国双方达成一致。;1、概念：贷款银行从项目中购买到特定份额的生产量,并以该部的生产量的收益作为偿债的来源 2、特点： 项目生产产品是还款唯一来源 融资期限项目经济周期 融资只为项目建议和资本费用，不承担