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信托的中国价值 “一手托公平、一手托效率”的信托业 何志毅 本刊（北大商业评论）执行主编 “一手托公平、一手托效率”是中信信托总经理蒲坚先生对信托业的理解，这激发了我对信托业的兴趣。信托业只是金融业中的一种业态，而且并不那么引人注目，至少在中国。它真的有那么重要吗？在读了蒲坚的一系列文章和与他访谈之后，我对信托业务有了更多的了解，也对他的许多观点表示认同。 我首先认同的是他对如何在市场经济环境中建设社会主义、或者说如何在Institution和Constitution匹配磨合过程中兼顾公平与效率、或者说如何建设“中国特色社会主义’的思考。他认为信托是实现上述目标的一种有效途径，信托在中国的价值高于它在西方社会的价值。他分析了国有资产信托、私人资产信托和公益资产信托的意义，我觉得其观点在理论上是有价值的，其分析推理在逻辑上是正确的，其方法在操作上是可行的，中信信托的一些实践也是可嘉的。 我不知道如果蒲坚不从事信托业是否还能得出这样的结论，他是因为寻找信托业的出路才思考这样的问题，还是思考了这样的问题正好发现信托是一种解决问题的途径，我并不清楚。但这不重要，重要的是如果每一个对中国前途关心的有识之士，都能从各行各业的角度认真思考如何能够在中国特色的市场经济环境中，通过市场和非市场的手段解决一些社会矛盾问题并且身体力行，这便是社会的福音。 我很希望看到中信信托在国有资产和公益资产信托方面有重大进展．我更希望看到信托在中国真的独具价值，起到社会缓冲器的作用。我对蒲坚充满期待。 信托的中国价值 蒲坚 中信信托有限责任公司总经理　中国国际经济咨询公司董事长 （本文发表于2010年10月北大商业评论） 中信信托多年的实践经验让总经理蒲坚认识到，从更高的理论层面和社会责任感的角度去认识信托的价值，对于推动信托制度在中国的长远发展意义深远。 现代信托制度产生在英国，繁荣在美国，创新在日本。在当今的西方发达国家，信托机构的信誉度、理财能力、内部管理以及社会地位己得到社会公众的极大认可，信托业务极为普遍，信托资产规模已远高于银行、保险、证券等其他金融行业的资产规模。 目前，美国、日本等国家的信托资产规模均已超过该国的GDP总量。截至2008年底，美国和日本的信托资产规模占其GDP的比例分别为186.79%和153.97%而我国仅为16.67 %（这里的信托资产是广义的信托资产，主要包括信托业管理的资产、银行业理财资产、公幕基金管理的资产等）而如果以我国信托业管理的信托资产规模计算，截至2009年底，其占我国GDP的比例还不到10%。随着中国经济的发展和人均收人、财富的增长，中国的信托业有着巨大的发展空间。过去5年，我国信托业管理的资产规模年均增加70%左右，到2009年已达人民币20557亿元。到2020年，中国信托业管理的资产规模保守估计将达到20-30万亿元。中国未来几十年的发展将是一个逐步“信托化”的过程，主要表现为公众将更多地利用信托关系理财，政府和机构将更多地利用信托服务，信托资产占GDP的比重将不断增加。 几年来，中信信托秉承“无边界服务”和“无障碍运行”的经营理念致力于成为企业综合金融解决方案的提供商和金融功能、综合知识的集成者，在货币市场、资本市场和实业领域的边界处和结合部，发现隐性价值联系和利润区，创造性地为客户提供个性化服务，实现了飞跃式发展。目前，中信信托在信托资产管理规模、信托收入和信托利润等指标上都位居行业前列。 实践经验让我们深刻认识到，从社会主义市场经济的理论高度和社会责任感的角度来认识信托的价值，对于推动信托制度的长远发展意义深远。和谐是社会发展的最大价值追求，怎样让经济要素对社会和谐起到推动作用？信托制度就是重要的制度安排之一。通过信托制度，可以在多元的经济要素之间、城乡之间、工农业之间进行有效的协调和平衡，统筹兼顾，使社会的和谐成为有源之水、有本之木。因此，信托不仅具有经济价值，还具有重要的社会价值：在生产力和生产关系之间，在社会主义和市场经济之间，在所有权和使用权之间，在公平与效率之间，信托关系能够很好地发挥兼容和转换作用，并促进生产力的发展和财富分享。 信托在西方的角色 信托源于英国，由于其特殊的制度功能，迅速被其他国家引进并发展壮大，成为金融资本市场不可或缺的组成部分和现代市场经济发展的杠杆和润滑剂，其中发展得比较好且富有特色的是美国、日本以及欧盟的一些国家。 发达国家的信托业呈现出以下特点和趋势： 1.信托职能多元化。随着在世界各国的迅速发展，现代信托业在继续深化财产管理基本职能的基拙上，其他各方面职能也在不断扩展并实现多样化。信托可以跨越货币市场、资本市场和实业市场。信托职能的灵活性和多样化，使信