修订版财务成本管理概述（修订版）.pptVIP

权益乘数＝总资产/股东权益＝1+产权比率 产权比率=负债总额/股东权数 区分有息负债与无息负债后，有息负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆。 无息负债没有固定成本，本来就没有杠杆作用，将其计入财务杠杆，会歪曲杠杆的实际作用。 * happy every day * happy every day 风险报酬权衡原则：风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 投资分散化原则：不要把全部财富都投资于一个公司而要分散投资。 资本市场有效原则：在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 货币时间价值原则：在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。 * happy every day * happy every day 金融市场是理财环境的一部分。 企业的理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。理财环境是企业决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化，而不是设法改变它们。 财务管理的环境涉及的范围很广，包括一般宏观环境、行业环境、经营环境和国际商业环境等。 这里仅讨论理财环境中的金融市场问题。 例如，你无法建立自己的汽车制造厂，但可以购买大众汽车公司的股票，就可以分享该公司的收益。 * happy every day * happy every day 固定收益证券 （1）例如，公司债券的发行人承诺每年向债券持有人支付固定的利息。有些债券的利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法。 例如，某公司债券规定按国库券利率上浮两个百分点计算并支付利息 权益证券 （1）发行人事先不对持有者做出支付承诺，收益的多少不确定，要看公司经营的业绩和公司净资产的价值，因此其风险高于固定收益证券。 * happy every day * happy every day * happy every day * happy every day * happy every day (一)可以考察总体中某个部分的形成和安排是否合理，以便协调各项财务活动。 (二)可以进行失得比较，考察经营成果，评价经济效益。 (三)可以考察企业有联系的相关业务安排是否合理，以保障运营活动顺畅进行。 * happy every day * happy every day * happy every day (1)营运资本越多，流动负债的偿还越有保证，短期偿债能力越强。 (2)当流动资产大于流动负债，营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，营运资本数额越大，财务状况越稳定。极而言之，全部流动资产都由营运资本提供资金来源，则企业没有任何偿债压力。 (3)当流动资产小于流动负债，营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。财务状况不稳定。 (4)营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较，在实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力的指标。 ①反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。 ②国际上通常认为，流动比率的下限为100%，而流动比率等于200%时较为适当。 ③运用流动比率时，必须注意的问题（教材P49） ①速动资产＝流动资产－存货－1年内到期的非流动资产和其他资产=货币资金+交易性金融资产+各种应收及预付款项。 ②国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。 ③影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力 此处的现金是指现金资产而不是经营现金流量 ①此处的现金是指经营活动产生的现金流量净额。 ②从动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。用该指标评价企业偿债能力更加谨慎。 * happy every day 营运资本，理解： 流动资产＋长期资产＝流动负债＋（非流动负债＋股东权益）＝流动负债＋长期资本 经过调整： 流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产 即： 营运资本＝长期资本－长期资产 营运资本配置比率＝营运资本/流动资产 * happy every day 例：流动比率1 流动比率为2：1，如果分子分母同时增加1，则流动比率为3：2，下降 　　流动比率为3：2，如果分子分母同时减少1，则流动比率为2：1，上升 　　流动比率1， 流动比率为2：3，如果分子分母同时增加1，则流动比率为3：4，上升 　　流动比率为2：3，如果分子分母同时减少1，则流动比率为1：2，下降 * happy every day 资产负债率： 1、该指标反映对债权****益的保障程度。 代表企业的举债能力，资产负债率越低，举债越容易。 2、保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通