我国利率上升的替代效应与收入效应.pdf

2005 年 8 月 华 　东 　经 　济 　管 　理 Aug. , 2005 　　　　　　　　　　　　East China Economic Management 　　　　　　　　　　　　 第 19 卷第 8 期 Vol. 19 ,No. 8 我国利率上升的替代效应与收入效应 王立平 ( 山东大学 　经济学院 , 山东 　济南 　250100) [摘要] 利率上升的消费效用取决于利率上升的替代效应和收入效应的作用之和。文章首先利用一个两期跨 时选择模型考察了利率上升的替代效应和收入效应 ; 然后实证分析了利率上升对于我国城镇居民消费支出 的影响 , 结果表明名义利率上升所产生的收入效应大于替代效应 ; 最后提出了相应的政策建议。 [ 关键词] 利率 ; 替代效应 ; 收入效应 [ 中图分类号] F015 　　　 [文献标识码] A 　　　 [文章编号] 1007 —5097 (2005) 08 —0032 —03 Substitution Effect and Income Effect of the Rise of Chinese Interest WAN G Liping ( ) School of Economics , S handong U niversity , Jinan 250100 , China Abstract : The consumption effect of the interest rise depends on the substitution effect and the income effect. This paper analyzes the substitution effect and the income effect of the interest rise with an intertemporal choice model. And then it makes a positive analysis of the consumption effect of the Chinese interest rise. It concludes that the income effect of the nominal interest rise is more than the sub stitution effect. This paper gives some policy suggestions in the end. Key words : interest ; substitution effect ; income effect 　　由于利率的变化会改变消费者效用最大化的跨期 意平滑各期的消费。现在以储蓄者为例来分析利率上 预算约束条件, 因而利率的调整必然会对消费者的行 升对消费所产生的效应。 为带来影响[ 1] 。按照古典经济学的观点, 利率的提高 会刺激储蓄、抑制消费; 而利率的下降则会抑制储蓄、 提高消费。因此, 利率的变动对于消费所产生的效应 是单一的、反方向的和十分有力的。而现代经济理论 则认为, 利率上升对于消费的作用是双重的, 既有正 向作用, 又有反向作用。利率上升的消费效用要取决 于利率上升的替代效应和收入效应的作用之和, 其总 体效应是不确定的[ 2] 。为了稳定物价、抑制物价的高 幅运行, 2