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PAGE PAGE 13 财务管理模拟试卷（一）参考答案 一、单项选择题（每小题１分，共20分） DCDCB BAACB ACDBC ABBCB 二、多项选择题（每小题2分，共20分） 1.ACD 2.AB 3.ABCD 4.AD 5.ABC 6.ACD 7.ABD 8.BC 9.AC 10.ABC 三、计算分析题（共计60分） 2.（1）首先计算两公司的期望报酬率。 同理知，B公司的期望报酬率=15% （2）再计算两公司的标准离差。 同理知，B公司的标准离差率=3.87% 由以上可知，两公司的期望报酬率相等，因此只需要比较两公司标准离差即可判断两公司风险的大小。因为A公司的标准离差大，所以A公司的风险大于B公司。 4、(1)因为题目忽略税收因素，所以净利润等于利润总额。项目各种净现金流量计算步骤如下： 首先计算各种的折旧额，依题意知，各年折旧额=（1100-100）/10=100（万元）； 然后根据“净现金流量=净利润+折旧”知，从第3年至第11年，各年的现金流量均等于（100+100）， 而第12年需要考虑流动资金和净残值回收，其净现金流量等于（100+100+200+100）。 综上，各种净现金流量如下表所示： 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 -1100 -200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 500 (2)若折现率=10%，则项目的净现值计算公式如下： NCF=-1100-200×(P/F,10%,2) +200×(P/A,10%,10)×(P/F,10%,2)+300 ×(P/F,10%,12) =-1100-200×0.8264+200×6.1446 ×0.8264+300×0.3186 =-154.12（万元） 因为项目的净现值小于零，所以该项目不可行，企业应该拒绝该项目。 5、依题意，计算步骤如下： 根据长期负债比股东权益=0.5知，长期负债=100 000 故负债与所有者权益等于400 000 资产总额也等于400 000 根据速动比率公式知，现金+应收账款=100 000 由总资产周转率公式知，销售收入=2.5×400 000=1 000 000 由存货周转率公式知，存货=1 000 000÷10=100 000 由应收账款周转率公式知，应收账款=1 000 000÷20=50 000 由于现金与应收账款=100 000，所以，现金等于50 000 进而得知，固定资产=400 000-100 000-100 000=200 000 6、根据净现金流量计算公式： 净现金流量=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率 由此知，甲方案各年净现金流量NCF计算如下： 甲方案的折旧=20 000÷5=4 000 NCF0 =-20 000 NCF1-5 =8 000×（1-25%）-2 000×（1-25%）+4 000×25%=5 500 同理，乙方案各年净现金流量NCF计算如下： 乙方案的折旧=20 000÷5=4 000 NCF0 =-24 000-3 000=-27 000 NCF1 =10 000×（1-25%）-4 000×（1-25%）+4 000×25%=5 500 NCF2 =10 000×（1-25%）-4 200×（1-25%）+4 000×25%=5 350 NCF3 =10 000×（1-25%）-4 400×（1-25%）+4 000×25%=5 200 NCF4 =10 000×（1-25%）-4 600×（1-25%）+4 000×25%=5 050 NCF54 =10 000×（1-25%）-4 800×（1-25%）+4 000×25%+3000=7 900 （2）方案甲的静态投资回收期=4-1+3500/5 500=3.64 方案乙的静态投资回收期=5-1+5900/7900=4.75 （3）甲方案的净现值NPV=-20 000+5 500×（P/A,10%,5）=-20 000+5 500×3.7908=849.4 乙方案的净现值NPV=-27 000+5500×（P/F,10%,1）+5350×（P/F,10%,2）+5200×（P/F,10%,3）+5050×（P/F,10%,4）+7900×（P/F,10%,5）=-27000+5500×0.9091+5350×0.8264+5200×0.7513+5050×0.6830+7900×0.6209 =-5317.69 综上可知甲方案的净现值大于零，而乙的净现值远小于零，所以选择方案甲。 财务管理模拟试题（二）