华能国际财务分析.doc

华能国际财务分析 （2010-2012年） 对华能国际2010年-2012年度报表的整体分析 （一）综合浏览 通过对华能国际2010年、2011年、2012年的年报主要内容的综合浏览，我们可以了解如下内容： 1.企业提供的年度报告的总体结构的详细情况 该年度报告刊登于证监会指定的信息披露媒体上。在其披露的内容中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括以上市公司为母公司的集团合并报表；在对附注的披露中，在重点披露合并报表附注的同时，还披露了部分母公司（上市公司）的报表附注。应该说，该公司披露的信息较为详细，内容十分丰富。这就为我们比较系统地分析其财务状况质量提供了条件。 2.企业所处的行业以及生产经营业绩 从年度报告的有关信息中，我们可以了解到：华能国际电力股份有限公司是中国最大的上市发电公司之一，公司及其附属公司在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂。公司主要投资、建设、经营管理电厂，通过电厂所在地电网运营企业向用户提供稳定及可靠的电力供应。公司属于热力、电力生产和供应业。 2012年度，公司实现营业收入1340亿元，营业利润91.2亿元，利润总额94.3亿元，净利润68.5亿元，归属于上市公司股东的净利润58.7亿元；与2011年度和2010年度相比均有不同程度的增长，公司继续保持着稳健、快速、健康的良好发展态势。 3.企业对自身财务状况的表述 在董事会报告中，涉及财务问题的内容既包括对企业经营情况的描述，也包括对主要财务指标变化情况的说明。 从主要财务数据和财务指标来看，与2011年和2010年相比，公司的盈利方面的指标继续朝着好的方向发展。 在对主要财务指标变化情况的说明中，公司主要对资产规模和结构、费用规模和结构、现金流量规模和结构以及资产利用状况进行了简单分析。从公司的分析可以看出，公司认为主要项目的变化均与业务变化有关，且属于正常变化。 企业的控股股东的持股及背景情况 1）公司的控股股东为华能国际电力开发公司(华能开发)，成立于1985年6月，是经国务院批准设立的中外合资企业。目前持有公司36.05%的股份，其股权结构如下 华能开发的控股股东为中国华能集团公司（华能集团），持有华能开发51.98%的股份，法定代表人为曹培玺。 2）实际控制人情况 公司的实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。 * 华能集团通过其全资附属公司中国华能集团香港有限公司间接持有尚华投资有限公司100%股权，而尚华投资有限公司持有华能开发5%的股权，因此，华能集团间接持有华能开发5% 的权益。 **华能集团直接持有本公司11.06%的权益，并通过其全资子公司中国华能集团香港有限公司间接持有本公司3.36%的权益，通过其全资子公司华能资本服务有限公司间接持有本公司0.04%的权益，通过其控股子公司中国华能财务有限责任公司间接持有本公司0.82%的权益。 5.企业的发展沿革 其余略。 （二）关注审计报告的措辞 注册会计师出具的审计意见是一份无保留意见的审计报告。也就是说，注册会计师认为企业的财务报告应符合以下条件： （1）会计报表的编制符合《企业会计准则》和国家其他财务会计法规的规 定。（2）会计报表在所有重要方面恰当地反映了被审计单位的财务状况、经营 成果和资金变动情况。（3）会计处理方法遵循了一致原则。（4）注册会计师已按照独立审计原则的要求，完成了预定的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制。 （5）不存在影响会计报表的重要的未确定事项。（6）不存在应调整而被审计单位未予调整的重要事项。 (三)基本的财务比率分析 （i)以华能国际公司报表数据（母公司数据）为基础，计算企业的基本财务比率 母公司情况如下: 2012年 2011年 2010年 毛利率 19.81% 9.39% 11.19% 核心利润率 6.65% -0.09% 2.66% 净资产收益率 3.72% 0.86% 9.38% 总资产报酬率 6.13% 2.93% 7.00% 已获利息倍数 191.95% 128.72% 196.61% 每股收益 42.00% 9.00% 29.00% 销售费用率 0.00% 0.00% 0.00% 管理费用率 3.46% 3.03% 3.39% 流动比率 62.88% 56.85% 49.10% 速动比率 59.15% 52.51% 44.66% 商业债权周转率 861.71% 981.75% 1985.71% 现金流动负债比 17.93% 14.23% 17.10% 存货周转率 1784.04% 2122.62% 3962.93% 固定资产周转率 92.13% 96.99% 176.31% 资产负债率 68.72%