第21章企业的并购与破产.pptVIP

换股并购例题讲解 A公司和B公司流通在外的普通股分别为3000万股和 600万股，现有净利分别为6000万元和900万元，市盈率分别为15和10。A公司你采取增发普通股的方式收购B公司，并计划支付给B高于其市价20%的溢价。 要求： （1）计算股票交换比率和该公司需增发的普通股股数。 （2）如果两公司并购后的收益能力不变，新公司市盈率不变，则合并对原公司股东每股收益有何影响？股票市价交换比率为多少？该合并对哪一方有利？能否发生？ （3）如果两公司并购后的收益能力不变，新公司的市盈率上升为16，则其每股市价为多少？ （4）如果合并后新公司的市盈率不变，使并购前后每股收益相等的股票交换比率，股票市价交换比率和增发的股数分别为多少？ 解：（1）合并前 A公司的每股收益EPS=6000/3000=2元/股 A公司的每股市价=15×2元/股=30元/股 B公司的每股收益EPS=900/600=1.5元/股 B公司的每股市价=10×1.5元/股=15元/股 股票交换比率=被并购B公司的每股作价/并购A公司的每股市价 =15×（1+20%）/30=0.6 所以，为换取B公司的全部股票A公司需增发股数=600×0.6=360（万股） （2）合并后 新A公司每股收益=（6000+900）/（3000+360）=2.05元/股 高于合并