国际经济课件第七章 生产要素的国际流动.pptVIP

二、资本国际流动的原因*与意义 1、资本国际流动的原因 资本国际流动的原因是多方面的，不同类型的国际资本流动，其原因也不尽相同。但从根本上说，无论是对外直接投资，还是对外间接投资，是长期资本流动，还是短期资本流动，其基本原因都是，在国外可以获得更高的报酬，能够满足收益的最大化的要求。一般来说，资本总是从收益率低的地方向收益率高的地方流动，如果某个国家债券的报酬率高于其他国家，那么，其他国家的居民就会购买这个国家的债券。因此，（1）资本在不同国家之间收益率的差异是促使资本跨国流动的根本动因。 其次，风险的存在及其规避也是资本国际流动的重要原因。投资不仅和收益相连，而且也和风险相连。收益与风险一般呈正相关关系，即高收益与高风险、低收益与低风险是相伴而生的。这些风险可能是经济方面的，如市场风险、汇率风险、企业经营不良甚至倒闭，等等，也可能是政治方面的，如政策风险、政局不稳等。风险的存在及其变动影响着资本的收益率。我们前面所说的“资本总是从收益率低的地方向收益率高的地方流动”事实上暗含着一个前提，那就是风险既定。在风险一定的情况下，资本将流向收益率高的地方；在收益不变的情况下，资本则流向风险较小地方。欧、美之间的双向交叉投资，一方面是追求高收益，另一方面也是利用资产组合的办法，以规避和分散风险。 汇率变动和国际收支差额是造成资本国际流动的原因之一。当国际收支为逆差时，货币对外贬值的可