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我国城镇居民储蓄行为研宄 【摘要】现阶段我国居民储蓄的主体城镇居民储蓄持 续、飞速增长。储蓄的高增长是一把“双刃剑”。一方面， 为经济、金融的发展提供了强大的资金保障；另一方面不仅 给整个经济的持续发展带来了隐患，而且在开放条件下也影 响了资本市场的发展、以及加重了银行经营成本和负担。 本文在分析完城镇居民的消费行为后将结论应用于居民储 蓄行为的研究:前瞻型消费者的储蓄行为是我国储蓄快速增 长的原因。在获得中国城镇居民储蓄行为结论后对储蓄的 变动进行了预测并提出政策建议。 【关键词】消费;储蓄;馈赠性储蓄 1我国最终储蓄率的发展 第一阶段:上世纪80年代初到9 0年代中期，我国的最 终储蓄率稳步增长，在15年的时间内上涨了 10个百分点。 第二阶段:在上世纪90年代中后期，我国的最终储蓄率 呈现下降的趋势，5年的时间内下降了％。 第三阶段:进入21世纪后，我国的最终储蓄率又进一步 抬头。 2前瞻型居民的储蓄行为 中国国内的居民可以分为两类：前瞻型居民和短视型居 民。本文主要讨论前瞻型居民的储蓄行为。居民前瞻性储 蓄大致可以分为三类:预防性储蓄、馈赠性储蓄和生命周期 储蓄。各种类型的储蓄动机是不同的。因此与当期收入的 关系也不相同。 前瞻性储蓄中的预防性储蓄：预防性储蓄是用来预防未 来的不确定性。导致预防性储蓄产生的因素分为两类，第一 类:不确定性因素。在不确定因素下（比如，收入的不确定性） 居民会直接增加储蓄，从而防止消费的剧烈波动所造成的效 用下降。这种影响是直接的，居民受这种不确定性的影响直 接调整储蓄。而在我国收入的不确定性不影响前瞻型居民 的消费即不会引起预防性储蓄的产生。 第二类:保障性因素。在低保型因素下（比如，不健全的 社会保障体系或者低收入的保障）前瞻型居民的消费会变得 非常有耐心，会尽量的节省，从而减少当期的消费增加预防 性储蓄。这种影响是间接的，保障因素通过影响居民的耐心， 进而影响居民的储蓄。第二类因素其实质是一种与不确定 性因素相对的变量。这类因素可以提高抗风险的能力。具 体来讲：当期收入的总量（规模），各种社会保障制度（如：养 老保险制度，失业保险制度，医疗保险制度等）。制度因素暂 不讨论，当期收入规模对预防性储蓄的影响表现为两个方面: 一方面，当期收入的规模越大，其抗风险的能力就越强，进行 预防性储蓄的动机就越弱，边际储蓄倾向就越小。因为收入 波动对消费的影响小，会被收入的规模所抵消，不会存在消 费的波动，从而就不需要大量的预防性储蓄来防止消费的波 动。另一方面，当期收入的规模越小，其抗风险的能力就越 弱，进行预防性储蓄的动机就越强，边际储蓄倾向就越大。 因为收入波动对消费的影响大，而收入的的规模不能抵消这 种影响，为了防止消费的波动，实现效用最大化，居民变得非 常有耐心，从而减少当期消费，增加预防性储蓄来防止消费 的波动。因此当期收入规模与预防性储蓄成反比。 前瞻性储蓄中的馈赠性储蓄:馈赠性储蓄是赠送给他人 （特别是子孙后代）的储蓄。决定馈赠性储蓄的因素包括主 观因素和客观因素。主观因素主要是居民的心理因素，包括 个人对馈赠性储蓄的偏好，这暂不讨论。决定储蓄的客观因 素有两个，收入的规模和收入分布。 收入规模和收入分布对馈赠性储蓄的影响：收入规模和 馈赠性储蓄成正比，收入规模的增长会导致消费的增长，进 而导致消费的边际效用的减少，因此收入规模的递增会导致 消费边际效用的递减；馈赠性储蓄也会增加总的效用，并且 随着收入规模的增加，馈赠性储蓄的边际效用会增加。当消 费的边际效用低于馈赠性储蓄的边际效用时就会产生馈赠 性储蓄。因此收入规模的增加会降低消费的边际效用，提高 馈赠性储蓄的边际效用，从而产生馈赠性储蓄。收入分布对 馈赠性储蓄的关系。在收入规模不变的情况下，收入的变动 会影响馈赠性储蓄的变动。衡量收入分布的主要标准为基 尼系数。收入的基尼系数越大，说明小部分的人占有了大量 的当期收入，表现了社会的不公平程度。收入的分布越不平 均，基尼系数就越大，小部分居名的收入规模比较庞大，因此 会产生大量的馈赠性储蓄。因此基尼系数与馈赠性储蓄成 正比。 前瞻性储蓄中的生命周期储蓄:莫迪格利安尼、布伦博 格假设消费者面对现在和今后一生总消费的效用函数。试 图将自己一生的全部收入在消费和储蓄之间分配，从而达到 效用最大化。消费者在决策过程中不仅会考虑当期收入，而 且会考虑今后一生的收入。但是行为人却是一个短视的行 为人。因为现实生活中收入是变动的，在适用性预期的框架 下，前期的收入是预测未来收入的主要指标。因此消费会受 到持久性收入的影响。而持久性收入又是当期收入和前期 收入所决定。消费最终还是受当期收入的影响。但是无论 消费是否受当期收入的影响，储蓄总是与当期收入相关。只 有当消费受当期收入影响时，收入的变动会