第十章企业偿债能力分析.docVIP

山 东 理 工 大 学 教 案 第 11、12 次课 教学课型：理论课□ 实验课□ 习题课□ 实践课□ 技能课□ 其它□ 主要教学内容（注明：* 重点 # 难点 ）： 第十章 企业偿债能力分析 第一节 企业能力分析如何将短期偿债能力的静态指标与动态指标相结合进行分析与评价？1. 张先治，《财务分析》，4版，东北财经大学出版社，2007。 2. 张俊民，《财务分析》，1版，复旦大学出版社，2006。 注：教师讲稿附后 第十章 企业偿债能力分析 第一节 企业偿债能力分析的目的与内容 一、偿债能力的含义 1.偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业偿还债务能力的强弱，是判断企业财务状况好坏的主要标准之一；如果企业因偿债能力低下而不能及时清偿到期债务，就会影响企业的生存和发展（从银行、供应商、企业变卖自己资产角度考虑后果）。 2. 偿债能力分析就是采用一定的方法对企业的偿债能力作出评价。除了通过资产负债表直接进行分析外，最常用的方法就是通过设计一系列能够反映企业偿债能力的财务比率进行分析。 （1）资产的变现性：负债是企业所承担的能以货币计量的、需要以资产或劳务偿付的债务。可见偿还债务的方式的方式可以是企业资产偿还，也可以是提供劳务抵偿债务。但是由于提供劳务抵偿债务受到很多主客观因素的限制，因而不是偿还债务的常见方式。在这里我们主要考虑以资产偿还债务的能力。在企业全部资产中，除现金外（指货币资金及其等价物），其他资产常常不是现实的直接偿付能力。因此，分析偿债能力的一个关键问题是①资产变现力，即企业各项资产转化为现金的能力，也就是企业一定时期的现金流入量。在一定期间，企业拥有多少现金及资产变现力是企业偿还债务的承受能力或保证程度。将一项资产转化为现金流入，通常又要经过销售业务来实现，又是在销售之前，还要经过加工制作过程。因而，分析偿债能力，还需要②结合企业销售和利润；的实现以及生产经营过程进行综合分析。 （2）需清偿债务与清偿债务资产的配比分析：企业偿债能力的强弱除了取决于企业资产的变现性外，还取决于企业负债的规模、负债的结构以及负债与资产的配比关系。因此分析企业偿债能力，还必须进行具体剖析（如汤炳亮 279页 需清偿债务与清偿债务资产的配比分析）。 二、偿债能力分析的目的 站在不同的角度，偿债能力分析目的也有区别。 1.债权人对企业偿债能力的分析，目的是确认企业能否按期收回本息，因为它们无法分享利润，唯一的权利就是企业不能清偿债务时，要求其破产清算，用清算后的资产抵偿债务，因此，所有者权益在企业资本结构中所占比例越高，债权人的保障程度越高。 2.投资人重视企业的偿债能力，主要目的是判断自身所承担的终极风险（破产后清偿顺序在债权人之后）与可能获得的财务杠杆收益（通过净资产收益率表示），以确定投资决策。 3.商品和劳务供应商，他们最关心的是能否尽快安全地收回资金。 4.如果站在企业角度，其分析目的在于： （1）了解企业的财务状况。 （2）揭示企业所承担的财务风险程度。 （3）预测企业筹资前景。 （4）为企业进行各种理财活动提供重要参考。 三、偿债能力分析的内容 企业的负债按偿还期的长短，可以分为流动负债和长期负债两大类。其中，反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债能力，反映企业偿付长期负债能力的是长期偿债能力。 偿债能力分析主要包括以下两方面内容： 1．短期偿债能力分析。 2．长期偿债能力分析。 第二节 企业短期偿债能力分析 一、影响短期偿债能力的因素 短期偿债能力是企业主要以流动资产偿还流动负债的能力，它表明企业偿付日常到期债务的实力；短期偿债能力的高低对企业的生产经营活动和财务状况有重要影响。一是“黑字破产”的风险；二是短期偿债能力不足对生产经营产生影响，如无法取得购货折扣；不能按期支付货款而是材料供应不能保证；影响职工工资的正常发放和按期加薪，使企业在人才市场上失去竞争力；最后，短期偿债能力不足还会造成企业信誉下降，这是一种无法估算的损失。 从短期偿债能力对企业的影响可能看出，企业必须十分重视短期偿债能力的分析和研究。了解影响短期偿债能力的因素，对于分析企业短期偿债能力的变动情况、变动原因及促进企业短期偿债能力的提高是十分有用的。短期偿债能力的影响因素很多，但是短期偿债能力以流动资产与流动负债的关系为基础，流动资产在短期内可以产生现金和存款用于偿还流动负债，另外积极组织现款筹措也可以提高企业短期偿债能力。因此短期偿债能力分析特别强调一定时期的流动资产变现能力的分析，一般不太注重企业获利能力的分析。 影响短期偿债能力的因素，总的来说可以分为企业内部和企业外部因素。企业内部因素是指企业自身的资产结构、流动负债的结构、融