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基础化工：再演量价齐升神话 2010年，国内有机化工产品市场相继遭受房地产调控、欧洲主权债务危机、节能减排及控制物价等一系列不利的宏观经济环境的影响。尽管如此，2010年国内基础有机化工产品市场仍上演了量价齐升的神话：市场消费强劲增长，市场价格大幅上扬。 2011年我国人民币继续升值，出口退税也将下调或取消，出口环境可能进一步恶化，但随着世界经济的平稳复苏，预计我国出口仍将保持高速增长。随着我国城镇化的推动和收入倍增计划的实施，国内消费需求强劲，房地产及汽车两个行业仍将保持高速增长，将有力带动国内基础有机化工产品需求继续高速增长。 2010年基础有机化工品价格大幅上涨离不开原油价格上涨的支撑。2010原油年均WTI价格为80美元/桶，同比上涨28.2%。2011年原油预计还将上涨，在原料成本上涨的推动下，预计2011年基础有机化工产品价格将继续上涨。 乙烯获利空间收窄 2010年回顾 产能、产量大幅增长。2010年国内新增3套化工轻油为原料的乙烯装置。新增产能245万吨/年，分别为天津100万吨/年、盘锦45万吨/年、镇海100万吨/年。中海壳牌、扬巴装置扩能新增产能29万吨/年，神华新增煤制烯烃30万吨/年。到2010年底，我国乙烯产能突破1500万吨，同比增长25%。乙烯产量则突破1300万吨，同比增长27%。 进口反转为减少。随着2009年和2010年新增乙烯装置产能充分释放，国产乙烯资源量大幅增长，进口资源量结束连续大幅增长的趋势。2010年我国乙烯进口量大幅减少，全年累计进口81.5万吨，同比下降了16.3%。 聚乙烯消费增长仍是主动力。2010年，我国聚乙烯表观消费量接近1700万吨，同比增长12%。其中国内聚乙烯产量接近1000万吨，同比增长30%。聚乙烯消费增长仍是拉动乙烯消费增长的主要动力。 乙烯获利能力增加。2010年乙烯价格大幅上涨， ICIS-CFR东北亚乙烯年均价格为1110美元/吨，同比上涨32%。PLATTS-CFR日本石脑油年均价格874美元/吨，同比上涨30%。乙烯与石脑油差价为386美元/吨，同比2009年扩大95美元/吨，乙烯获利能力明显增强。 2011年预计 产量继续大幅增长。2011年我国新增乙烯装置仅有抚顺石化80万吨，预计在年底投产，新增乙烯产能增长明显减少。但随着2010年新增装置达产，我国乙烯产量继续保持大幅增长。预计全年乙烯产量将突破1500万吨，装置开工率预计超过100%。 消费平稳增长。2011年我国乙烯当量消费接近3000万吨，继续以5%左右的速度平稳增长。国内聚乙烯消费增长仍是拉动乙烯消费增长的主要动力。乙二醇消费仍保持两位数的快速增长，是拉动乙烯消费的另一主要动力。其他乙烯衍生产品，如聚氯乙烯、醋酸、醋酸乙烯、乙醛、环氧乙烷等产品因总量有限，对乙烯消费拉动有限。 进口量进一步萎缩。随着我国乙烯产能的增加，下游产品生产能力也在同步增长，下游产品竞争加剧。乙烯原料依赖进口的装置迫于成本压力，竞争力下降，必然引起开工率的下调。预计2011年我国乙烯进口量同比减少10万吨。 价格小幅上涨，但获利空间收窄。2011年原油价格普遍预期在85美元～95美元/桶区间震荡，原油价格的上涨将推动乙烯价格的上涨。但下游产品毛利水平下降抑制了乙烯价格上涨的空间，预计2011年乙烯获利空间收窄。 丙烯仍有上涨空间 2010年回顾 煤制丙烯成为热点。2010年国内丙烯原料进一步多元化，新增煤制丙烯128万吨。其中神华包头30万吨、神华宁煤52万吨、大唐电力46万吨，煤化工成为2010年的热点。另外，乙烯装置新增及扩能增加丙烯产能150万吨/年，炼厂丙烯产能增加50万吨/年。到2010年底我国丙烯产能突破1500万吨，同比增长27%。丙烯产量达到1220万吨，同比增长12%。 供应缺口仍然较大。2010年我国丙烯产能产量的爆发性增长并没有改变丙烯供应持续短缺状况，仍需大量进口来补足。2010年我国丙烯进口高达152万吨，同比仅下降了1.5个百分点。 聚丙烯消费比例继续上升。2010年我国丙烯表观消费为1370万吨，同比增长12%。聚丙烯新增产能233万吨，同比增长25%。聚丙烯产量接近1000万吨，同比增长18%，聚丙烯消费增长仍是拉动丙烯消费增长的主要动力。2010年丙烯其他下游衍生物消费增长较快。除环氧丙烯、丙酮、丁辛醇新产能带来丙烯消费增长外，环氧氯丙烷、丙烯酸、丙烯腈开工率明显提升，也刺激了丙烯消费的增长。 价格大幅上扬。2010年丙烯大幅上涨， ICIS-CFR东北亚丙烯年均价格为1326美元/吨，同比上涨30%。国内山东市场丙烯价格为9859元/吨，同比上涨25%。 2011年预计 表观消费继续大幅增长。2011年丙烯及下游新增产能较少，但由于2010年新增装置产能的达产，丙烯表观消