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房企年报系列点评（） 龙光地产：盈利能力行业领先，大湾区发展潜力突显 导读 ：规模与利润幵进，实现有质量的增长，大湾区土地储备价值突显，增长潜力巨大。 文／朱一鸣、汪慧 观点正文：2018 年，龙光地产全年合约销售 718 亿元，完成目标约103% ，业绩大幅增长65.4% ；年内通 过多元化方式补充储备资产，总储备货值达6520 亿元，受益于政策红利，大湾区土地储备价值突显；至报告期末 营收增加59.4%至441.4 亿元，毛利率达33.7% ，核心溢利率同比增加0.6 个百分点至17.3% ，保持了行业领 先的盈利水平；加权平均借款利率为6.1% ，融资成本略有上升，但在民营房企中依然表现出色；手持现金流357.2 亿元，短期偿债压力小。 销售：业绩增长65.4% ，2019 年目标实现权益合约销售850 亿元 2018 年中期，基于良好的业绩表现及预期，龙光将年度销售目标从660 亿元上调至 700 亿 元。全年实现合约销售额718 亿元，完成目标约103% ，同比增长65.4% ，业绩增速位于行业高 位；合约销售面积达440.1 万平方米，同比增长81.4%。 1 / 6 房企业绩之年报系列点评 图1 ：2013-2019 年龙光地产销售规模同比变动情况 1600 70% 1500 65% 1400 60% 1200 54% 51% 50% 1000 50% 1000 40% 39% 40% 800 36% 718 30% 600 434 20% 400 287 205 200 97 132 133 10% 0 1% 0% 销售规模 同比变动 带格式的: 居中, 右侧: 0.63 厘 数据来源：企业公告，、 中国房地产决策咨询系统（CRIC) 米 从业绩区域分布来看，深圳区域、大湾区其他区域、南宁区域、汕头区域、新加坡及其他区域 占比分别约为34.4% 、26.0% 、24.5% 、7.2% 、4.7%及3.2% 。大湾区和南宁区域仍为主