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第36 卷第4 期 控制 理 论 与 应 用 Vol. 36 No. 4
2019 年4 月 Control Theory Applications Apr. 2019
非非非对对对称称称非非非线线线性性性平平平滑滑滑转转转换换换的的的广广广义义义自自自回回回归归归条条条件件件异异异方方方差差差算算算法法法
的的的碳碳碳价价价格格格均均均值值值回回回归归归检检检验验验
杨 星 , 李 斌 , 曾 悦, 米君龙
(1. 暨南大学经济学院金融系, 广东广州510630; 2. 华南理工大学广州学院经济学院, 广东广州510800;
3. 广州区域低碳经济研究基地, 广东广州510630)
摘要: 本文利用非对称非线性平滑转换的广义自回归条件异方差(ANST–GARCH)算法对欧盟碳排放权价格均值
回归特征进行了检验, 研究表明: 1) 在欧盟碳交易市场3个阶段的发展进程中, 第I阶段欧盟排放权配额(EUA)价格
序列变动服从均值回避, 第II, III阶段均具有非对称均值回归特征; 2) 经过风险调整后的欧盟碳配额价格序列仍然
具有非对称性均值回归特征, 负的均值回归速度和幅度明显大于正的均值回归速度和振幅; 3) 均值回归与投资者
对信息的过度反应有关, 与时变理性预期无关. 具体而言, 第I阶段拒绝过度反应假设, 接受时变理性预期假设; 第II,
III阶段接受过度反应假设, 拒绝时变理性预期假设.
关键词: 非线性分析; 碳价格波动; 均值回归; 时变理性预期; 过度反应
引用格式: 杨星, 李斌, 曾悦, 等. 非对称非线性平滑转换的广义自回归条件异方差算法的碳价格均值回归检验.
控制理论与应用, 2019, 36(4): 622 – 628
DOI: 10.7641/CTA.2018.70752
Test of mean reversion of carbon price based on
ANST–GARCH algorithm
YANG Xing , LI Bin , ZENG Yue , MI Jun-long
(1. Department of Finance, School of Economics, Jinan University, Guangzhou Guangdong 510630, China;
2. School of Economics, Guangzhou College of SCUT, Guangzhou Guangdong 510800, China;
3. Research Center on Low-carbon Economy for Guangzhou Region, Guangzhou Guangdong 510630, China)
Abstract: In this paper, the asymmetric non-linear smoothing transformation-generalized autoregressive conditional
heteroskedasticity (ANST–GA
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