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交互式令牌分配（IICOs）如何工作 Kleros将使用IICO方法进行令牌分配。以下是由Federico Ast和Enrique Piqueras对它如何工作的解释... 在之前的​文章​中，我们解释了选择交互式令牌分配 （IICO）原因。与传统的封顶式和不封顶式 相反，IICO为买家提供估价和参与的确定性。 在限额销售中，一个团队以固定价格出售固定数量的代币。优点是买家知道他们正在购买的项 目的估价，但缺点是参与不能得到保证。有时候，封顶的销售在几分钟内就被卖完了，大多数 代币最终都会落在能够负担较大交易成本的大玩家手中。 相反，在不限量的销售中，估值并不固定。这取决于参与者的出价。优点是每个人都可以参加 ，但缺点是买家不能确定他们将购买代币的估价。如果销售非常受欢迎，那么买方可能最终只 拥有总代币中的很小一部分。 通过让参与者选择个人上限，IICO为买家提供了两个期望选择 ： ● 参与的确定性。如果您选择足够高的个人限额，则可以100％确定您将参与。 ● 估值的确定性。您的个人上限可以让您控制您将进入销售的估价。 这为所有的参与者创造了公平的参与环境。 那么，具体是如何实现的呢？ 我们来看个示例 ：三个参与者爱丽丝，鲍勃和卡尔都想参加Kleros的令牌分配。但是他们对项 目和估值有不同的动机和期望。 爱丽丝喜欢Kleros，无论分配最终总额多少，她都想要贡献6个ETH，于是就不提交个人上 限。此时此次发售中的奖金为20％ （详情见后文）。 艾丽丝选择捐助的金额 （6 ETH）。由于她不关心估值，她将“Max Personal Cap”字段留空。这意味着她将获得6 个ETH价值的PNK。但是她不知道她ETH会购买的令牌总数中有多少比例。 鲍勃想要贡献10个ETH，但他在意估值，他只想在项目的估值低于或等于20 ETH时候参与分 配。因为自分配开始以来已经过去了一段时间，鲍勃的奖金是19％。 鲍勃选择捐助的金额 （10 ETH），他只想在项目总额等于或低于20 ETH时候参与。换句话说，如果他的10个ETH 将会向他购买至少50％的代币，他才愿意参与分配。 卡尔有一个类似的思路，他希望以25个ETH的个人上限贡献5个ETH，他在鲍勃之后不久进入 ，奖金为18％。 Carl选择捐款数额 （5 ETH）。他只想在项目总额等于或低于25 ETH参与。换句话说，如果他的5个ETH至少会为 他购买20％的代币，他就参与分配。 销售的两个阶段 在众包开始时，项目估价通常存在较高的不确定性。由于大多数都处于早期阶段，因此很难找 到用于估算令牌价值的指标。 IICO的一个关键方面是，买方可以根据其他参与者的行为进入和退出众包，因此具有了“交互” 这一特征。这是个对估值均衡的迭代过程。当迭代到某个收敛点，市场将会就该项目的价值达 成共识。 出售分为两个阶段，以便优化早期流动性，实现价值迭代和保证对所有参与者的平等。 1.自由进出阶段 进入众包的第一批参与者是承担最大风险的参与者。他们在销售结果预期信息很少的情况下参 与，这时大家趋于等待其他人首先参与进而降低风险。但是，如果没有人前期参与，都在等待 别人先行，那么我们如何开创一个流动性市场？ 为了激励早期参与，IICO包含一个与买家出价相关的激励机制。购买者越早参与，他获得的购 买力就越多 （他使用相同ETH获得的令牌越多）。例如，对于参与令牌分配的最初阶段的参与 者，激励可以是20％，然后在第二阶段开始阶段 （退出锁定阶段）线性降低至10％，并且保 持线性下降直至达到0％分配结束。 在第一阶段，IICO允许买家手动撤回。请注意，作为提前购买者，买家可能会获得20％的奖 金，风险几乎为零。如果买家认为参与决