第三章投资价值分析.pptVIP

第二章证券投资价值分析 一、证券的价值 二、股票投资价值分析 （一）股票的价格 （二）股票市场价格的评价方法 （三）股价波动的原因 三、债券投资价值分析 四、证券投资基金投资价值分析 （一）证券投资基金价值评价 1、投资基金的资产净值 2、封闭式基金的价值决定 3、开放式基金的价值决定 （二）投资基金的投资选择 五、其他有价证券投资价值分析 （一）可转换证券的价格决定 * * 制作：何秧儿 hye@nbtvu.net.cn 一、证券的价值 二、股票投资价值分析 三、债券投资价值分析 四、证券投资基金投资价值分析 五、其他有价证券投资价值分析 （一）证券价值（是证券未来收入流量的资本化，要考虑未来的不确定性及收入流量的时间价值） （二）证券价值评价的一般模型（现值法、相对估价法） （一）股票的价格： （二）股票市场价格的评价方法 （三）股价波动的原因 1、理论价值=预期收益（股息和红利）/银行利率 2、股价分类：票面价格（即面值，目前我国上市公司股票面值均为1元）、发行价格（即一级市场价格）、账面价值（又称为股票净值或每股净资产=公司净资产/总股本）、内在价值（有三种估价模型，其实就是投资者心目中的估价）、市场价格（二级市场上的交易价格 1、每股净值法：即每股净值的倍率=股票市价/普通股股数 2、每股盈余法：即每股收益 3、市盈率法 1、政治因素：国际国内 2、经济因素：经济周期、物价等 3、财政金融性因素：利率、汇率、信用、税收、国债等 4、公司性因素：净资产、盈利水平、除息除权、增资配股等 5、市场因素：市场技术因素、社会心理因素等 （一）债券价格决定 （二）债券信用评级 （三）债券投资风险 （四）债券投资方法 （一）投资基金价值评价 （二）投资基金的投资选择 证券投资基金是通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 证券投资基金分为封闭式与开放式两种形式。 1、投资基金的资产净值 2、封闭式基金的价值决定 3、开放式基金的价值决定 基金的资产净值是经营业绩的指标器，也是基金在发行期满后基金单位买卖价格的计算依据。 基金单位净值=（基金资产总值-各种费用）/基金数量。 它是基金单位的内在价值，一般与基金单位价格趋于一致。它的一个重要用途是用它来计算基金单位的交易价格。 当然封闭式基金与开放式基金有不同特点 封闭式基金的特征是发行后基金份额不再变化，投资者如果想增加或减少持有的基金份额只能从其他持有人手中买入或卖给其他投资人。 封闭式基金除受到基金单位净值的影响外，同时受到市场基金供求状况的影响，所有可参照普通股票的价格决定，它在沪深两市挂牌交易。 开放式基金发行在外的基金份额或受益凭证总数不加固定，基金份额的规模是不确定的。 基金管理公司与投资者之间是买卖的双方，投资者增持或减持必须通过向基金管理公司买入或赎回。 由于不存在供求关系的影响，所以它的价格与基金净值之间联系很密切，交易价格=基金单位净值/（1±手续费）。 不收到手续费的则直接等同于其单位净值。 1、基金管理公司的选择 2、单个基金的选择 （一）可转换证券的价格决定 （二）认股权证的价格决定 可转换证券分为债券和优先股两类，它赋予投资者以将其持有的证券按规定的价格和比例，在规定的时间内转换成普通股的选择权。 它有二种价值：理论价值与转换价值 它的市场价格必须保持在其理论价值与转换价值之上。 转换平价=可转换证券的市场价格/转换比率。这是一个盈亏平衡点。 当转换平价高于基准股价，即为转换升水，低于基准股价即为转换贴水。