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对高盛的投资分析报告 　　投资银行期末论文-----------关于中国资本市场的若干评述　　摘要：中国的历史不管是政治史，还是经济史，都可算得上是一部复杂的血泪史。本文试图通过对中国资本市场发展历程以及思想意识形态，乃至具体与西方投资银行差距的分析，找出中国资本市场的前景和发展方向。　　关键词：资本市场；投资银行；投资银行业务；　　正文：　　纵观中国近代发展史，不由感叹变革之痛楚与艰辛。　　不论是封建帝制过渡到民主共和再到社会主义；还是新学、旧学，中学、西学之争；亦或是建国后计划经济转市场经济。这一切的一切与其说是变革史，不如说是一篇血泪史。既国事谈之沉痛之甚，那变谈谈经世济民之事罢。　　纵观中国资本市场的发展，不难看出其大致分为了三个大的发展阶段。　　第一阶段，1978-1992年，中国资本市场的萌生。改革开放后，随着经济体制改革的推进，企业对资金的需求日益多样化。改革开放后，随着经济体制改革的推进，企业对资金的需求日益多样化。20世纪80年代初，城市一些集体企业和国营小企业开始进行了多种多样的股份制尝试，最初的股票开始出现。1982年和1984年，最初的企业债和金融债开始出现。1986年后，随着国家政策的放开，越来越多的企业，包括一些大型国营企业纷纷进行股份制试点，形成了股票的一级市场。随着证券发行的增多和投资者队伍的逐步扩大，证券流通的需求日益强烈。　　第二阶段，1993-1998年，全国性资本市场的形成和初步发展。1992年10月，国务院证券委和中国证监会成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，区域性试点推向全国，全国性市场由此开始发展。中国证监会成立后，推动了《股票发行与交易管理暂行条例》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》等一系列证券期货市场法规和规章的建设，资本市场法规体系初步形成，使资本市场的发展走上规范化轨道，为相关制度的进一步完善奠定了基础。　　第三阶段，1999年以后，资本市场的进一步规范和发展。《证券法》于1999年7月实施，是中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。XX年，修订后的《证券法》颁布。《证券法》的实施及修订标志着资本市场走向更高程度的规范发展，也对资本市场的法规体系建设产生了深远的影响。自1998年建立了集中统一监管体制后，为适应市场发展的需要，证券监管体制不断完善，执法体系也逐步完善。很多人批评中国资本市场，抨击内幕交易。其实，这只是表象，反映在本质上是一种社会制度的没落和精神世界的无所依凭。　　中国很多IT业、新兴行业在美国纳斯达克成功上市，但是现在大部分已经被美国的证券业监管委员会列入了黑名单。　　中国人或许是因为长时间的贫穷和极度困苦，导致了一旦有经济利益，会不惜一切去追逐。很多人，甚至企业高管，并不在意自己的企业如何，哪怕是细心经营多年的企业。只诣在公司已上市，马上把证券资产变现，卷钱走人，至于企业怎样，股民怎样，和自己无关。而反之，国外的高管往往有一种“誓与企业共存亡”的态度。　　或者不妨说是一种价值体系或者信仰的真空。在古代，我们常常可以看到，侠盗劫富济贫，五陵年少甩手便几锭银两，几匹红绡。这证明人与人之间，还不是利益作为主导关系；商品经济尚未形成。同时在封建体质和儒学的体系下，人们生活、思想尚且稳固，自成一体。但　　是，现在我们没有了一脉相承的体系，又在商品、市场经济浪潮下，意识又必须去依赖和信仰一个东西，于是利益就成了人们的信仰。　　欧洲或日本，不管如何变革，“光荣革命”、“雾月政变”、“明治维新”，根基没有变，或者说大部分保留了君主立宪制。　　人们总抨击“旧学”，鼓励“新学”，却不知究竟何为“旧学”，何为“新学”。更不知，没有旧，也就没有新。说到这些不免有些沉重和走远了，所以接下来我们回到资本市场，针对国内证券公司和国外著名投资银行，在业务和综合实力上的差距。　　其实同国际上一些大的、著名的投资银行比起来。很明显我们的资本市场以及证券公司还有很长的路要走。　　无论是国际化的视野，还是规范的程度，还是量化、数值分析，我们都和世界上大的投资银行有很大的差距。　　下面我通过摩根士丹利、瑞银华宝、高盛等大投资银行的分析报告，来具体谈谈这种差距：　　从三个国际投行，分别来自于：摩根大通、瑞银华宝、美林证券。它们在目录中，就都针对全球市场、各个行业、风险要素，投资组合、投资策略作了相近的分类，并在后面坐了及其详细，量化的分析。　　另外图标是西方表述经济金融的一个重要工具，他们非常重视数据的作用。强调量化分析、统计概率。　　下面我节选了几幅图表，作以示范和论证：　　很明显，这些大的投资银行对于经济金融的各项指标、数据。都做了及其充分的分析和论述。这些图标包括了金价指数、全球化浪潮指数、全