固定资产投资管理.ppt

1、在投资项目决策中，只要投资方案的投资利润率大于零，该方案就是可行方案。【答案】 × 2、在计算项目经营期现金流量时，与投资项目有关的利息支出应当作为现金流出量处理。【答案】 × 1、对投资项目的内含报酬率指标大小不产生影响的因素是（ D ）。 A、投资项目的现金流量 B、投资项目的原始投资 C、投资项目的有效年限 D、投资项目设定的折现率 2、某投资方案，当贴现率为16%时，净现值为338万元，当贴现率为18%时，净现值为-22万元。该方案的内含报酬率为（?D?? ）。 A、 15.88%????? B、 16.12%????? C、18.14%??????? D、 17.88% 1、项目投资：Project Investment 2、现金净流量：NCF 3、沉落成本：Sunk Cost 4、贴现：Discount 5、净现值（NPV）：Net Present Value 6、净现值率（NPVR）：Net Present Value Ratio 7、现值指数（PI）：Present Index 8、内含报酬率（IRR）：Internal Rate of Return ABC企业拟投资建设一条生产线，建设期为一年，建设期 发生的固定资产投资为110万元，在建设期初一次全部投入， 固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按 直线法计提折旧；流动资金投资10万元，于投产开始垫付， 流动资金在项目终结时可一次全部收回。企业不缴纳营业税 和消费税，适用的所得税税率为25%,增值税税率为17%，城建 税税率为7%，教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率为 10%。 财务经理经过计算分析认为：该生产线投产后预计每年 的营业收入为100万元，每年经营成本为68万元，其中，外购 原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为23万元， 其他费用为5万元。 解：NCF0＝-30000(元);年折旧额＝ ＝5000(元) NCF1＝3000＋5000＝8000(元); NCF2＝3000＋5000＝8000(元) NCF3＝4000＋5000＝9000(元); NCF4＝4000＋5000＝9000(元) NCF5＝5000＋5000＝10000(元);NCF6＝6000＋5000＝11000(元) ● ● ● ● ● NPV＝8000×(P/F,12%,1)＋8000×(P/F,12%,2) ＋9000×(P/F,12%,3)＋9000×(P/F,12%,4) ＋10000×(P/F,12%,5)＋11000×(P/F,12%,6) －30000＝8000×0.8929＋8000×0.7972＋9000×0.7118＋9000×0.635510000×0.567411000 ×0.5066－30000＝6893.1(元) ● ● ● ● ● 优点(学会分析,和谁比较,才能理解并记住) 考虑了资金的时间价值 考虑了整个项目计算期的现金流量 考虑了投资的风险因素 缺点?(为什么有这样的缺点?结合IRR和第四章的资本成本?) 不能动态反映投资项目的实际收益率水平 现金流量和折现率的确定受主观因素影响较大 ● ● ● ● ● 对独立投资项目进行采纳与否决策 NPV≥0 方案可行 NPV≤0 方案不可行 互斥项目选择的决策 应采用净现值是正值中的最大者。 在资本无限量、有多个不相关项目选择中 应选择净现值为正的所有投资项目。 资本有限量、多个不相关项目选择中 应以净现值为基础，结合获利指数来进行项目投资组合的决策。 (一)净现值率(NPVR) ● ● ● ● ● 净现值率=投资项目净现值/原始投资现值×100% =NPV/原始投资现值×100% 判别标准 在独立投资项目是否采纳的决策中 净现值率大于或等于零的方案，该方案可行； 净现值率小于0的方案，该方案不可行。 不同方案比较时， 净现值率高的方案，方案较优； 净现值率低的项目，方案较差。 注意