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新技术企业的技术专利与外部资源整合 摘要：考察了新技术企业如何利用技术专利来影响外部 资源持有者的投资决策，并探索了新技术企业质量的不确定 性对该决策过程的调节效应。研究发现:新技术企业拥有的 发明专利数量越多，越容易整合到外部资源;但是，随着资源 持有者对新技术企业内在质量的感知不确定性的降低，发明 专利对新企业资源整合效果的影响不再显著. 关键词:新技术企业;技术专利;外部资源整合 如何整合外部资源对于新创企业来说是一个巨大的挑 战，因为它们既严重缺乏资源同时又急需大量资源来度过短 的青春期①。但由于新企业的内在质量始终是一个存在 很多争议的问题，因此外部资源持有者向新企业投资资本、 时间或其他资源的决策必然是在关于新企业生存概率和财 务前景的大量不确定性下做出的［1］。更为严峻的是，创业 者和资源持有者之间潜在的信息不对称加剧了新企业所面 临的困境，以至于只有创业者本人掌握关于新企业拥有较好 内在质量的信息［2 ］,因为他们是相关领域的专家，最清楚其 创意和机会的可行性及发展潜力。因此，资源持有者不愿将 其宝贵资源投入到新企业中。对于那些试图商业化尚未经 历市场考验的新技术的新企业而言，跨越与资源持有者之间 的信息鸿沟显得更加迫切。新技术的成功商业化是一个成 本高昂且不确定的过程，通常需要第三方的资源支持和协助 然而，识别孕育中的新技术的市场价值和商业前景是非常 难的，特别是对外部人士而言［3］。虽然一些创业者可以通 过“创业者修补”(entreprene urialbrico lage)②重新组 合手头资源来达到目的，但绝大部分创业者，即使是那些从 事修补的创业者，在创建新企业时都会面临从外部资源持有 者那里整合资源来启动新企业成长的必要［4］. 先前研究认识到了上述困境，考察了能够影响外部资源 持有者对新企业的质量和利润潜力做出有利判断的大量机 制，包括创始人的能力和承诺、新企业的组织专业化程度、 与利害关系者的关系质量以及与享有声誉的第三方机构的 联系，如合作伙伴、风险投资家和投资银行家等［4］。 Stuart等［1］指出，“由于新企业的内在质量通常不能直接 观测，评估者必须根据一些与新企业内在质量共变(co-vary ) 的可观测属性来进行评估。外部资源持有者通常也是根据 新企业的可观测组织特征来估计它们取得成功的概率，进而 评估它们的投资价值。”由于技术专利传达了这样一个事实: 新企业拥有强大的技术能力，因此技术专利作为一种可观测 的组织特征很可能会提高投资者对新企业的内在质量的感 知。本研究将新技术企业的质量视为受其拥有的技术专利 影响的归属物［3］，认为专利可以影响资源持有者对新企业 质量的感知，考察了资源持有者对新技术企业的投资决策如 何受到技术专利的影响以及这种作用关系的情境依赖因素. 1理论回顾 虽然资源持有者对新企业的投资决策取决于他们对创 业者识别到的机会的吸引力的评价，但金融学、经济社会学、 交易成本经济学和创业领域的研宄人员已经发现，大量的不 确定性和信息不对称阻碍了投资者对新企业的价值评估并 使得资源持有者和新企业之间的契约过程变得极为复杂 [5]. 新技术企业资源整合的困境及应对措施 由于新企业面临大量的新进入缺陷(liabi lityofnewn ess)并且缺乏外部投资者能够用来评价其质量的信用记录， 因此针对新企业的投资决策存在巨大不确定性。这种不确 定性在某些类型的组织中被放大了，尤其是那些追求新技术 商业化的新企业[6]. 新技术企业所要开发的机会具有两个独特特征[7]. 首先，机会通常是短暂易逝的，发现了机会的创业者必 须在信息传达到其他人那里之前或者被技术上更加先进的 机会替代之前开发机会。先前研宄己经表明，那些发现机会 的创业者一般缺少快速开发机会所必需的资源，如果能够获 得外部资源持有者的支持，这些机会可以加快开发。然而， 技术机会的第二个特征使得资源的外部整合极为困难，即创 业者对机会真正价值的感知是不同于他人的，这种信息不对 称使得资源持有者很难评估投资的风险和收益，因此不愿意 做出投资决策. 雪上加霜的是，新技术企业通常比其它类型的新企业需 要更多的资源来资助早期阶段的研发项目，而收入和利润只 能等到未来才能获得。而且，新技术本身就是高度不确定的: 尚未建立的市场可能会遭遇不可预期的变化、率先开发的 技术经常比它们引发的其他企业做出的技术改进更容易失 败，以及不可预期的缺陷使得以前承诺的研发项目偏离轨道。 因此，新技术企业的质量、试图开发的潜在市场机会的规模 以及企业在技术孵化早期阶段所需的投资数量和时间长短 很难进行事前评估［5］。由于这些原因，新技术企业的风险 在新企业群体中显得更加突出. 因此,如何整合资源对于新技术企业来说是一个巨大的 挑战。很多研宄强调了