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新汇率制度下的商业银行外汇风险管理 内容摘要:我国的汇率改革正在主动地、有序地、渐进 地推进。与此同时，商业银行面临的汇率风险日益突显。本 文分析了在新的汇率制度下我国商业银行面临的主要外汇 风险，并结合当前商业银行外汇风险管理现状，提出了加强 外汇风险管理的若干建议。 关键词:汇率风险管理VaR XX年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参 考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。之后又 相继出台了扩大即期外汇市场交易主体范围、引入询价交 易方式、扩大远期结售汇范围、允许掉期交易等一系列改 革措施。在金融监管方面，以《市场风险管理指引》、《商业 银行资本充足率管理办法》为核心，以《金融机构衍生产品 交易业务管理暂行办法》为补充，以《商业银行市场风险监 管手册》为检查工具，一套相对完整的市场风险管理和监管 法规体系已基本建立。这样，无论是从市场环境看还是从监 管要求看，提高与完善商业银行汇率风险管理水平都迫在眉 睫。 汇率改革对商业银行的影响 人民币汇率制度改革，本质是将原先完全由中央银行承 担的汇率变动风险，通过汇率弹性的扩大，将部分汇率风险 转移至企业和个人等经济活动主体承担，从而减少中央银行 调节汇率的成本。对于我国的银行业而言，这是一个福音。 由于人民币长期以来盯住美元，中央银行吸收了全部汇率变 动的风险，以美元计值从事国际经济交易的企业在客观上并 无汇率风险。只是以非美元计值从事国际经济交易的企业 有管理汇率风险的需求，这就在很大程度上制约了银行为企 业提供金融工具进行汇率管理的积极性。而在新的汇率制 度下，从事国际经济活动的主体将会面临汇率变动带来的风 险，银行业就可以不失时机地提供诸如远期合约、外汇期权、 货币互换、保理、福弗廷等可以避免汇率风险的金融工具 和产品，以满足各经济主体的避险要求。个人外汇理财和人 民币理财业务也会因汇率变动剧烈性与经常性而获得新的 拓展空间。从国外汇率风险管理的经验看，汇率风险管理主 要是通过金融机构提供的各种金融工具来实现的。 汇率改革在给商业银行带来发展机遇的同时，也让商业 银行面临严峻的挑战。汇率的波动将直接影响银行的外汇 敞口头寸。，新的汇率制度下，商业银行以外币计价的各种 资产与负债，会随着汇率的波动而发生变动，从而产生盈亏； 银行客户的外汇风险上升会影响银行的信贷资产质量。汇 率波动的频率提高后，银行客户面临的外汇风险会增加，直 接从事国际贸易的企业会因汇率波动而导致盈亏起伏，进而 影响企业的偿贷能力，使银行贷款的风险增加。最后，外汇 衍生产品给银行带来的风险增加。从XX年8月2日开始，远 期结售汇业务的范围扩大，交易期限限制放开，同时允许银 行自主报价，并允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民 币与外币掉期业务。这些措施的出台在促进银行外汇衍生 交易发展的同时，也使得银行面临的各种相关风险增加。在 提供远期、掉期等衍生产品时，银行能否准确进行定价，能 否有效对冲和管理风险，直接决定着银行的竞争力。 商业银行外汇风险管理现状 由于我国长期实行事实上的固定汇率制度，致使国内商 业银行外汇风险管理水平普遍不高。具体表现在： 对外汇风险的认识与管理理念有待加强 一方面，从知识水平来看，目前不少商业银行的高层管 理人员缺乏外汇风险管理的专业知识和技能，甚至对外汇风 险缺乏起码的了解;另一方面，银行人员，特别是高层管理人 员，在思想上对在新的汇率制度下银行的外汇风险重视不够， 主观上没有加强外汇风险管理的动力。这样，无论是从客观 上的能力来看还是从主观上的意愿来看，管理层均不能对外 汇风险管理进行有效的实施与监控，致使银行外汇风险管理 难以落到实处。 外汇风险管理的政策和程序还有待完善 很多银行根本没有制订正式的书面市场风险管理政策 和程序。即便制定了相关的政策与程序，从政策和程序覆盖 的分支机构和产品条线看，仍然没有完全覆盖商业银行的各 个分支机构、产品条线以及银行的表内、表外业务。另一 方面，在制度的实施与执行这一环上，一些制度没有有效地 贯彻落实，甚至根本无人执行。 外汇风险的识别、计量、监测、控制能力有待提高 发达国家的同类银行早己能娴熟地运用各种市场风险 的计量方式，包括缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏 感性分析、情景分析以及VaR方法等。而国内的银行才刚 刚幵始尝试计算风险敞口，有些银行甚至至今都不能准确算 出本行所承担的单一货币的敞口头寸和所有外币的总敞口 头寸。一些银行尽管能够计算VaR值，但并没有把它运用到 银行日常风险管理中，如设置交易员限额和产品限额等。而 对风险的监测、控制能力则更弱。一方面是由于对风险管 理的监测与控制是以对风险的准确识别与计量为基础的，在 对风险的识别与计量都无法完成时，对风险的监测与控制就 无从谈起了 ：另一方面，对风险