甘肃政法学院财务管理课件第二章 资金时间价值和风险分析.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 第一节 货币时间价值 【例】如果一家公司在10年后要偿还面值为100万元的债券，假设利率为10%，那么，公司每年的偿债基金为多少？ 【例】假设你准备按揭贷款400 000元购买一套房子，贷款期限20年，每月偿还一次。如果贷款的年利率为6%，要求计算每月贷款偿还额和贷款有效利率。 表: 贷款分期付款时间表（等额本息法） 单位：元 预付年金 幻灯片 32 Ⅲ、递延年金(defer annuities)：凡收支不是从第一期开始的年金,即在最初m期内无现金流的收付，但从(m+1)期开始有n期的等额系列收入或支出的年金。递延年金的分析与计算公式： ▲永续年金是指无限期等额支付的特种年金幻灯片 51 V、增长年金 也可变i为r/m,变n为m.n 第二节 风险与报酬分析 三、折现率和期间的推算幻灯片 60 （一）折现率（利息率）的推算 根据复利终值（或现值）的计算公式推出 直接计算即可。永续年金计算i,若已知P、A，则根据公式 P= A/i，即得i的计算公式为：i= A/P根据普通年金公式求i或n. 首先计算出P/A(F/A)的值,即求出了(P/A,i,n)的系数,然后查表, 查出相邻的两个系数值,再用插值公式即可求出i、n的值。 货币时间价值的计算幻灯片 60 例:现在有10万元,希望5年后达到15万元，求年收益率是多少? 解：P=F(1+i)-n 100000=150000(1+i )-5 (1+i )-5 =0.667 内插法求得：i =8.45% i =8.45% 8% 0.681 9% 0.650 i 0.667 i –8% 1% -0.014 -0.031 i (1+i )-5 货币时间价值的计算幻灯片 60 例：现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元? 解：P=F(1+i)-n 20=30(1+5%)-n (1+5%)-n =0.667 内插法求得：n=8.30年 分析：求n 给P=20万，F=30万，复利现值终值均可用 n=8.30(年) 8 0.6768 9 0.6446 n 0.667 n-8 1 -0.0098 -0.0322 货币时间价值的计算幻灯片 60 年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为多少？ 则F=P（1+r/m)m×n 例如：若年利率8%,每季复利一次,10年后的50000元,其现值为多少? P=50000×(P/F,8%/4,10×4)=50000(P/F,2%,40) =50000X0.4529=22645 (元) 四、货币时间价值公式的运用 货币时间价值的计算 复利公式还是年金公式 一次性收付(复利公式) 等额定期收付(年金公式) 四、货币时间价值公式的运用 货币时间价值的计算 求什么(终值/现值) 未来价值(终值) 现在价值(现值) 四、货币时间价值公式的运用 货币时间价值的计算 求i,n,A时看给什么 未来价值(终值) 都给:都可用,尽量用现值公式 现在价值(现值) 货币时间价值的计算练习 1.某人三年后所需资金34500元，当利率为5%时， (1)在复利的情况下，目前应存多少钱？ (2)在单利的情况下，目前应存多少钱？ 1)P=F（P/F，i，n）=34500×（P/F，5%，3） =29801.1(元) 2)P= F/(1+i n) P=34500/(1+5%X3)=30000(元) 货币时间价值的计算练习 2.某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？(答案取整) 解： P=A?(P/A,i,n)=26500×(P/A,5%,6)=26500X5.0757 =134506 (元) 轿车的价格=134506元 货币时间价值的计算练习 3.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%, (1)现在一次给你多少钱？ (2)将来一次给你多少钱? 解： 1）P=A(P/A,i,n)=2500×(P/A,5%,5) =2500X4.330=10825 (元) 2）F=A(F/A,i,n)=2500×(F/A,5%,5) =2500X5.526=13815 (元) 货币时间价值的计算练习 4.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年 后一次取出多少? 解： F=P?(F/P,i,n)=100000×(F/P,6%/2,5×2) =100000×(F/P,3%,10) =100000×1.3439 =134390(元) 货币时间价值的计算练习 5.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元? 解：P=F(1+i)-n