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Regime-Switching Models
-Foundation and Application
Fang Long
Content
• Background and Evolution
• Markov Switching Models
• Model Estimation
• Hypothesis Testing
• Application: A Study of Taiwan’s Business Cycles
Background and Evolution
• Linear time series models
e.g. AR(p)/MA(q)/ARMA(p, q)/ARIMA(p, q)
Limitation: not applied to nonlinear dynamic patterns such as
asymmetry/amplitude dependence /volatility clustering.
• Nonlinear time series models
e.g. ARCH(p)/GARCH(p, q)/TAR/STR
Limitation: ①nonlinear optimization algorithms may be inefficient for
parameter estimation, e.g. local optimum. ②inflexible and usually applied
to certain nonlinear patterns of data. ③arbitrary identification of variables
or parameters, e.g. threshold variable/threshold values
Background and Evolution
• Regime-Switching Models
①i.e. Markov-Switching Models, nonlinear time series models. ②A novel
feature: switching mechanism controlled by an unobservable state variable
which follows a first-order Markov chain. ③Suitable for describing
correlated data which exhibit distinct dynamic patterns during different time
periods.
• Evolution
①Quandt (1958). The estimation of the parameters of a linear regression
system obeying two separate regimes. ②Goldfeld and Quandt (1973). A
Markov model for switching regressions. ③Hamilton (1989). A new
approach to the economic analysis of nonstationary time series and the
business cycle. ④Hamilton and Susmel (1994). Autoregressive conditional
heteroscedasticity and changes in regime. ⑤Krolzig (1997). Markov
Switching Vector Autoregressions: Modelling, Statistical Inference and
Application to Business Cycle Analysis.
Markov Switching Models
A Simple Model
• A Markov switching model is
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