公司股权管理与PE股权基金管理知识培训.pptVIP

PE基金培训;;;PE基金的定义; 广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。 ; 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分 在中国PE多指狭义PE，以与VC（风险资本）区别 目前PE与VC的界限越来越模糊，一般统称为PE/VC.;1. 在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集 2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。 3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业;5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 6. 流动性差，没有现成的市场供非??市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 7. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、兼并收购（MA）、标的公司管理层回购等。 ——总体来说，PE基金为高风险投资 ;PE基金的架构;基金管理结构图;;; PE基金采用怎样的组织形式与所在国国的经济、政治、社会、法律制度等各方面的具体国情分不开的。例如在欧美主要为合伙制、对公司与合伙实行公平税负的国家(德国、澳大利亚)则以公司制居多。英国、日本等国家主要通过信托契约制来运作。 中国？？？;;;;;;;;;;;一般条款（行业惯例）;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;1、投资标的：已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业 2、分散投资：一般会投资于多个企业，分散投资风险。 3、平均收益：PE基金的投资回报是所有投资项目的平均回报。;PE投资项目如何带来收益;1、IPO退出 2、售出（TRADE SALE） 3、兼并收购（MA） 4、标的公司管理层回购： 一般，PE投资会设置约束规则（对赌条款），企业如达不到预测指标要对创投赔股份、赔钱，对创投的股份进行回购等。 5、清算;;　LP如何选择GP？ 　第一，选择有口碑的GP 投资就是投人，人对了，就成功了大半。 第二，选择成熟的GP VC/PE 是一个专业的投资领域，一个成功的GP需要长期的市场历练和时间积累，绝非一朝一夕之功。 成熟的GP应该：不盲从、不骄躁，坚持自己的信念，坚守投资策略，专注自己的领域，遵守自己的纪律。 ; 第三，选择专业的GP 专业、专注是成功的重要因素。 第四，选择能赚钱的GP 看看他们以往的成功案例，问问自己：他们为什么能投资到这样的项目？为什么能赚钱？他们的投资智慧、资源整合能力，你是否认同？ 第五，选择能持续赚钱的GP 资本市场好的时候，每个基金也许都有特别值得夸耀的IPO，这是市场机遇，不是GP的能力。LP要看中基金的整体表现，整体收益，看GP是否有能力为你带来持续的盈利。 ;　LP如何选择GP？ 成功的GP不一定会继续成功下去，过往业绩不能说明一切。 最重要的因素是“人”：团队的构成、稳定性和系统价值。 基金管理团队的激励机制。;　LP的要求 　能够接受决策模式 * LP出钱不出力 能够接受盈利模式 * 管理费(1 - 3%) * 利润分成(20% - 80%） ; 本土LP尚不成熟，主要表现在： 性急， 短线心态，希望赚快钱 收益预期过高 持续投资能力偏弱 专业LP、机构LP偏少 ;　　目前LP参与基金管理的三种模式： 第一种：LP直接参与项目决策，即派一两位LP代表进入到投资委员会，参与项目决策投票。 第二种：为LP建立一个顾问委员会（Advisory Board), 重大问题上,征求顾问委员会的意见。 第三种：成熟的LP管理模式，即在LP和GP之间建立一种透明的机制。GP定期向LP报告基金投资情况，LP不参与GP的日常管理。;GP如何选择LP？ 有实力 有耐心 有持续注资能力 深刻理解创投模式 对基金回报有合理预期 ;; 2011年完成募集的可投资于中国大陆地区的私募股权投资基金共有235支，为上年的2.87倍，再度刷新2010年创下的最高历史纪录，披露募集金额的221支基金共计募集388.58亿美元，较2010年涨幅达40.7%。 ; 需要注意的是，一方面私募股权投资基金的募资工作在2011年维持了较高的增速，市场中募资热情不减，另一方面年内央行3度加息、6度上调存款准备金率，市场中流动性收紧，基金规模增长发力，平均单支基金募资规模创下新低;　　2011