我国铜期货价格波动的影响因素分析.docVIP

PAGE \* MERGEFORMAT PAGE \* MERGEFORMAT 8 我国铜期货价格波动的影响因素分析 背景及意义 铜作为金融属性最强的金属之一，其价格的走向经常被用来作为经济和发展的指标，2014年3月沪铜价从50650下挫至45550元/吨，令人惊讶。由于此次的铜价下跌，中国的铜企若没有在此之前对铜进行套期保值，那么此次铜价的大幅下跌无疑是对企业的重创。大部分企业停产或者减产，目前形势看来铜价在未来一段时间低价震荡，可能面临着下一轮下跌。对此次铜价下跌，从基本面来看，我国精铜产量同比增长6.57个百分点，国务院印发了《国家新型城镇化规划2014-2020》，但是真正拉动铜需求的因素并不明显，伴随着人民币贬值愈演愈烈，铜价也应声下降。与此相似的一次铜价下跌发生在2008年的金融危机，铜价在短短半年时间从60000元/吨左右下跌至28000元/吨左右，让中国铜企经历过一次价格的洗牌。以江西铜业为例，2008年铜价暴跌，净利润减半，每股收益仅为0.76元，其中江西铜业的存货价值剧减，资产减值损失达到7.55亿元，同比增加逾44倍，投资收益较上年更是减少近10亿。 在目前中国经济状况之下，铜企业应该如何避免在铜价波动中造成的价格风险，从而避免经营风险，那就必须了解影响沪铜价格的因素，找出价格变动规律，提前做好保值或者避险措施，从而增加铜企在国民经济中的竞争力。本文立足于铜期货市场，对铜期货市场的重要性和发展历程为线索，根据我国铜期货价格波动的7个因素进行分析与研究，结合图形数据分析来达到对沪铜价格的判断和估计，给出政府以及企业应对铜价格大幅变动造成的国内经济和铜相关企业经营的对策，提高我国传统铜企业对期货的避险功能的理解和认识，合理运用期货工具规避在价格变动中的不利影响，对于不同的铜生产型企业根据产业链上、中、下游的特点，采取不同的套期保值应对策略，减少企业库存、经营流动带来的风险，锁定市场大幅波动的行情中带来的企业经营的风险，增加企业现金流动性，提高企业运营管理模式。从国民经济角度来说，可以稳定国民经济，铜价如果过低，政府有低价收储的可能性。 二、文献综述 本文通过中国期货业协会主编的《期货市场教程》中认识期货市场的两个重要的基本功能是价格发现和规避风险，这两种功能正是本文研究的线索，了解期货的基本职能是为了更好的研究在铜期货市场中价格发现，有利于对影响铜价格波动的因素进行分析，刘志超（2010）主编的《铜》这本对期货从业基本知识普及图书中，寻找影响铜期货价格波动的七个因素，分别为供求关系、宏观经济形势、铜的生产成本、进出口政策及关税、国际HYPERLINK /z/Search.e?sp=S对冲基金ch=w.search.yjjlinkcid=w.search.yjjlink对冲基金基及其他投机金的交易方向、相关商品及汇率。在谢赵维（2013）主编华泰长城期货投资分析报告2013年四季度刊中，通过几个因素找寻在铜期货现价的情况进行分析，对我国铜价基本面进行分析。王冬吾（2012）叙述了中国期货市场的发展轨迹，铜期货在期货市场中的发展跟随着中国期货市场的步伐，两者紧密相关。徐长宁（2007）对铜期货市场的格局演变进行研究，从铜期货市场划分三个时期，诞生发展期、规范整顿期、准成熟期。本文按照铜期货市场发展历程中寻找铜期货市场的重要性，期货生而为商品经济服务，也发现了铜期货对铜企业的重要性，这使得本文对我国铜期货价格波动的影响因素的研究赋予了重要意义。孙亚丽、郑俊（2006）对铜期货市场的有效性进行实证研究，市场是够真正反映价格发现的功能的有效性检验， 薄晓旭，丰德民（2010）以沪铜为例研究中国金属期货价格波动的影响因素，为本文提供借鉴。 朱世伟（2010）对铜期货的价格波动因素根据实际情况对铜期货价格进行分析。 本文我国铜期货价格波动影响因素进行分析中运用的大量数据和图表来自期货交易所数据和choice终端的咨询，在研究铜期货价格波动因素之后，通过给出政府应对价格波动的措施和企业经营根据企业自身的风险敞口如何利用期货套期保值规避风险的参考主要来源于中国期货业协会主编的《铜》一书。 三、铜期货市场的概述 本文主要研究的是我国铜期货价格波动的影响因素，首先则需要对铜期货的重要性以及对企业的重要性进行研究和概述，通过对铜期货市场的发展历程的轨迹中找寻与研究铜期货价格波动的影响因素的意义。铜期货的两个重要职能是价格发现和规避风险，了解铜期货市场的基本情况，我国铜期货市场主要交易状况，通过研究铜期货价格的影响因素来使得企业更好的增加铜企业在市场中角逐的竞争力，规避价格波动带来的企业经营风险，增加企业参与铜期货市场的能动性，则能够更加充分的发挥铜期货的重要职能。根据上海交易所沪铜的持仓以及交易量今几年来的不断增加，上