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流动性调控应向结构性治理转变 摘要：目前，流动性过剩问题己经成为全球性议题， 而我国的流动性过剩有着特殊的形成机理和传导机制。我 国流动性过剩问题根基深、治理难度大，当前的宏观调控 方式应当由需求管理向供给管理转变。本文认为不仅要化 解流动性，还要利用流动性，比如积极构建面向创业或创 新经济的金融体系、引导过剩金融资源向福利部门和研发 部门投入、促进中小型银行体系的建设、引导民间流动性 向创业投资及产业投资集聚等。同时，还要积极修正涉外 经济金融政策，对外部流动性实施有效的监管。 关键词：流动性调控，结构性治理，供给管理，金融 体系 流动性过剩问题如今已经成为全球性议题。美国经济 显露疲软致使美联储再度迈开降息的步伐，日元长期维持 零利率或者低利率，欧洲国家为阻止本币升值步伐而放慢 提高利率的节奏，全球性扩张的货币政策在刺激经济复苏 的同时，也积蓄了大量的流动性。受经济失衡的诱导，这 些爆炸式的流动性绝大部分都流到了新兴经济体国家，中 国也成为全球流动性的巨大蓄水池。然而，仅仅将流动性 过剩归结为外部因素显然有失偏颇。由于独特的经济环境 和金融制度，中国流动性过剩有着自己特殊的形成机理和 传导机制。 我国的流动性过剩问题根基深、治理难度大。从目前 对流动性成因和传导机制的分析，流动性尚无“拐点”，因 此政府需要重新审视未来宏观经济政策的立场。短期内， 央行可继续通过准备金率、央行