20XX年公司营运资本管理课件.pptVIP

理财学》教材编写组 公式表明，放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。 可见，如果买方企业放弃折扣而获得信用，其代价是较高的。然而，企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本便会越小。比如，如果企业延至50天付款，其成本则为： × =18.4% 理财学》教材编写组 2.应付票据 应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月。应付票据可以带息，也可以不带息。 应付票据的利率一般比银行的借款利率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费，所以应付票据的筹资成本低于银行借款成本。 理财学》教材编写组 3.预收账款 预收账款是企业在进行商品销售时通过预收部分或全部货款的方式取得的信用形式。和应付账款不同，它是一种买方信用。 预收账款相当于向买方借用资金后用物资抵偿。一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。 理财学》教材编写组 4.商业信用筹资的利弊 优点 (1）商业信用是随着商品交易自动产生的一种自然性资金来源，不用刻意安排。 （2）如果没有现金折扣，或企业在现金折扣期限内使用商业信用，其成本为零。 （3）与其他筹资方式相比，商业信用筹资在资金信用上受到的限制较少。 缺点 （1）商业信用筹资的使用期限较短，数额也受到交易规模的限制。 (2）如果企业放弃现金折扣，则商业信用筹资的成本较高。 理财学》教材编写组 （三）其他短期筹资方式 典当 信用卡 短期融资券 应付款项 理财学》教材编写组 第三节 现金管理 一、现金管理目标 二、现金的持有动机与成本 三、现金日常收支管理 理财学》教材编写组 一、现金管理目标 广义现金包括企业的库存现金、银行存款和其他货币资金，如银行本票、银行汇票，狭义现金仅仅包括库存现金，本书中的现金指广义现金。现金管理的目标 ： 1．保证现金的收支平衡，使企业有足够的支付能力，避免由此而产生财务危机。 2．保持现金的适度存量，满足生产经营活动的需要，提高资金的使用效益。 3．健全内部控制制度，保证货币资产的安全完整。 理财学》教材编写组 二、现金的持有动机与成本 （一）持有现金的动机 （二）最佳现金持有量的确定 理财学》教材编写组 （一）持有现金的动机 1．交易性动机 2．预防性动机 3．投机性动机 在实际工作中，往往很难明确区分以上三种情况，到底何种动机带来需要持有多少现金余额，都必需根据具体情况进行具体分析。 理财学》教材编写组 （二）最佳现金持有量的确定 定义：指有关成本之和最小的现金持有数额。 方法： 成本分析模式 存货分析模式 理财学》教材编写组 1．成本分析模式 企业持有现金成本即持有成本，主要包括：机会成本、管理成本和短缺成本。 理财学》教材编写组 存货成本图 相关总成本=机会成本+短缺成本 成本 最佳现金余额 现金持有数量 理财学》教材编写组 2、存货模式 它的建立有以下几个假设条件： （1）企业一定时期内现金流入和现金流出的速度稳定且可以预测。 （2）每次将有价证券变现为可支付现金的交易成本（指证券每次变现花费的经纪费用等）已知。 （3）短期有价证券的利率和报酬率已知。 理财学》教材编写组 持有现金总成本=交易成本+现金持有成本（机会成本） C：表示某一时期的现金持有总量，则该时期现金的平均持有量为C／2； T：表示整个期间（通常为1年）企业交易现金总量； F：表示有价证券每次交易发生的固定的交易成本； R：表示有价证券的报酬率。则： 持有现金总成本=交易成本+现金持有成本（机会成本） =交易次数×每次交易成本+平均现金余额×有价证券报酬率 = 理财学》教材编写组 [例8-5] 假设某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金持有量为20万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%，则： 交易成本=(4000000÷200000)×400=8000（元） 现金持有成本（机会成本）=(200000÷2)×8%=8000（元） 持有现金总成本=交易成本+现金持有成本（机会成本） =8000+8000 =16000（元） 理财学》教材编写组 [例8-6] 某企业预计 1个月内经营所需货币资金约为400万元，准备用短期有价证券变现取得，证券每次交易的固定成本为100元，证券市场年利率为12％。 要求：计算最佳货币资金持有量及最小相关总成本。 (元) 最小相关总成本： (元) 解：最佳货币资金持有量； 理财学