玉米套期保值的理论与实践.PPT

企业经营流程分析 三种企业: 1)上游原材料采购成本固定,但产品销售价格不能固定,定义为下游敞口企业.如毛油进口商. 2)下游产品销售价格固定,但上游原材料采购成本不能固定.定义为上游敞口企业.如中间分销商. 3)上下游成本都不能固定.定义为双边敞口企业.如终端食品厂. 发现风险点 下游敞口企业的风险点在下游,其中包括: (1)销售风险 (2)库存风险 上游敞口企业的风险点在上游,其中包括: (1)采购风险 (2)补库风险 双边敞口企业的风险点在两端,其中包括: (1)采购风险 (2)销售风险 (3)库存或补库风险 确定套保策略 1.是否做套保? 2.买入套保还是卖出套保? 3.保多少? 4.什么时候保? 5.保值过程中会遇到什么问题? 6.什么时候出来? 1.是否做套保? 原则是: (1)是否担心有风险? (2)如果风险真的发生,我是否能承担得起? 如果答案分别是YES和NO,那么就必须做套保了. 2.买入套保还是卖出套保? 根据企业风险类型,企业经营状况和行情趋势判断综合决定. （1）根据企业净头寸确定 （2）半程套保 （3）根据企业库存管理的需要确定 3.保多少? （1）净头寸管理 （2）不等量套保 （3）根据企业库存管理需要确定 4.什么时候保? 即入场时机问题. 根据对后市趋势改变的紧急程度和是否存在有利的日间基差两个条件来判断,后者服从前者. 大型