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一、 企业合并的实质 企业合并这一概念在世界各国有不同的表述,有的称为联合,有的称为购并,或者就称之为兼并,这些概念都是指企业间的交易或事项,将两个或两个以上企业的资产置于一个共同管理集团的控制之下,实质上成为一个经济主体。 二、 企业合并的动因 企业合并最根本的目的在于追求价值的最大化。企业合并的最主要的原因是能促使企业加速成长、降低成本、减少或规避风险。企业的发展扩张有其内在动力和外在压力,而通过与其他企业的合并,是其谋求利益、增强竞争力的有效途径。换句话说,企业合并既有内在动因,也有外在动因。 企业合并的内在动因主要有以下几个方面: 1. 节约成本。一般来说,一家企业通过合并其他企业取得所需的设备和生产能力,比自己新建同样的设备、形成同样的生产能力成本要低。 2. 降低风险。购买已有的产品生产线,接受现有的市场,要比开发新产品、开拓新市场的风险要小。当企业以分散风险为目标进行企业合并时尤其如此。 3. 能较早利用生产能力。通过企业合并取得的生产设备能够在短期内投入运行,转化为生产能力;而企业新建设备要花较长时间,从而贻误生产时机。 4. 取得特殊资产。取得特殊资产往往是企业合并的重要动因。特殊资产可能是一些对企业发展至关重要的专门资产。例如,土地是企业发展的重要资源,一些有实力、有发展前景的企业往往会由于狭小的空间而难以扩展,而另一些经营不善、市场不景气的企业却占有较多的土地和优越的地理位置 . 5. 税收优惠。税法一般包含有亏损的递延条款,若被合并企业前几年发生亏损,且未能经由前抵所吸收时,这一亏损可以后抵至以后产生盈余的年度,某些国家,如美国,税法上允许将这一亏损转移给合并企业。 企业合并的外在动因主要有: 1. 国家的产业政策。产业结构是指一个国家产业间的比例及相互关系。一个国家产业结构的调整,产业政策的变化,在一定程度上会加剧企业间的合并。 2. 企业产权结构和治理结构的状况。企业的合并活动深受企业产权结构和治理结构的影响。如果企业的股权比较分散,市场在企业治理结构中起导向作用,则合并容易发生;反之,则合并较难发生。 3. 市场竞争的程度。市场竞争越激烈,为增强竞争力,就需要不断地发展壮大自己,也就越激发企业的合并行为。 4. 资本市场和信用制度的发达程度。资本市场和信用制度的发达,可以大大降低企业合并的成本,另外,资本的国际化程度也制约着企业合并的范围。 5. 法律法规。企业合并有时可能导致垄断,而市场经济的要求是维护竞争,反对垄断,因此对企业合并的法律法规上的限制和保护必不可少 三、 企业合并的分类 企业合并可按不同的标志进行分类。 (一) 企业合并的产业模式 从合并体的产业性质而言,企业合并有横向合并、纵向合并和混合合并三种。 1. 横向合并又称水平式合并,是指同属一个产业或行业部门,生产和销售同类产品的企业间的合并行为。横向合并可以扩大现有经营范围的规模,使生产进一步社会化,可使企业获得规模效益,推动生产力的发展。 2. 纵向合并又称垂直式合并,是指生产过程或经营环节相互衔接,联系密切的企业间的合并行为。纵向合并可以扩大生产经营规模,节约通用设备等;可以加强生产过程各环节的配合,有利于协作化生产;还可以加速生产流程,缩短生产周期,节省运输仓储费用和其他资源等。 3. 混合合并又称复合合并,是指相互之间没有直接的投入产出关系和技术经济联系的、不同行业的企业间的合并行为。混合合并可使企业降低经营风险,获取稳定的利润。 (二) 企业合并的产权模式 从合并的产业模式来说,企业合并有吸收合并、创立合并和控股合并。 1. 吸收合并又称存续合并,是指一个或几个企业并入一个企业的交易行为。这种合并的主要特征是:1) 合并后,被合并企业放弃法人资格,宣布解散或成为合并企业的一个部门,其所有的资产由合并企业接管;合并企业保持原有名称并接受被合并企业的资产、债务等。 (2) 企业合并是有偿的,通过有偿转让,使一方所有权转让给另一方。 (3) 企业财产所有权和法人所有权同时有偿转让,企业资产实物形态随合并的完成而整体流动。 2. 创立合并又称新设合并,是指两个或两个以上企业合并成立一个新企业的交易行为。这种合并的主要特征是: (1) 各自以丧失自身法人资格为代价,以新的法人面貌组成新的经济主体。 (2) 合并建立在平等的基础上,合并各方法人所有权的转让是无偿的,并连带将各自企业资产的使用权、支配权、收益权等一并转让给合并后新成立的企业。 (3) 合并各方的资产的所有权没有转让,其终结所有权仍属于合并各方的所有者,只是以合并后企业所有权形式的转换出现。 3. 控股合并是指一个企业购并另一个企业有投票表决权的股份,且达到控制的状态,从而建立母子公司关系。母公司或控股公司是指对其他企业拥有控制权的企业,而被母公司控制
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