期货投资学之利率期货的基本概念.pptVIP

最便宜的交割债券 ： 是指购买交割券所付的价格与交割期货时空方收到的现金之差最小的那个债券。即，卖方选择交割成本最小的债券。 交割成本=购买交割券支付的现金-交割收到的现金 =（债券报价+应计利息）-发票金额 =债券报价-期货价格×转换因子 调整后期货价格 3. 中长期利率期货价格的定价原理 ? 例7-8 （见书P234 ） 假定1999年9月到期的长期国债期货的最便宜可交割债券是2020年到期的息票利率为12.75%的一种国债。该券6月19日的现货市场价格为142-09，转换因子是1.4546，利息支付日是5月15日和11月15日，投资者短期资金的借款利率是45%。请计算：6月19日的9月长期国债期货的理论价格是多少？ 7.3 利率期货的交易 7.3.1 利率期货的套期保值 1. 套期保值比例 利率期货套期保值比例是指当标的现货部位的价值发生变化时，欲使对应的期货部位价格产生某一特定的变动所需要的期货合约的数。 一般来说，利率期货的套期保值比率可由下式计算而来： 最简单的直接套保： 套期保值比率=△现货价格÷ △期货价格 套保对象和期货合约标的物的期限不同： 到期日调整系数=套期保值对象的到期日（天）／期货合约的标的物的到期日（天） 套保对象和期货合约的价格敏感性不同——