第七章 具有期权特征的融资工具.pptVIP

案例： 万科于2002年6月13日发行了5年期的可转换公司债。此次融资共计15亿元人民币，资金主要投入万科四季花城等分期开发的项目，主承销商为中信证券有限公司。 问题：什么是可转换公司债券？如何评估可转换公司债券？可转换公司债券对万科和购买万科债券的投资人有何影响？ * 具有期权特征的融资工具 第七章 * 本章主要内容： 可转换公司债券 可回购债券 认股权证 * 一、可转换公司债券 定义：可转换公司债券是一种持有人有权在特定时间，按特定条件转换为同一公司普通股股票的特殊企业债券。 部分可转换债券在发行时附有“强制赎回条款”（股票的市场价格转股价） * （一）可转换债券的基本要素 1、转换价格 债券转换为普通股时实际支付的价格。 在发行时确定，一般为固定数，有时随时间推移而变化，随单位权益价值变化而调整。 2、转换比率 一张可转换证券可换取的普通股股数。 = 可转换债券面值÷转换价格 * 3、转换期 债券持有者行使转换权的有效期限，可等于或小于债券期限。 （1）递延转换期。发行一定年限后才可行使转换权； （2）有限转换期。规定只能在一定年限内行使转换权。 4、赎回条款 可以在契约中规定发行企业可以在到期日