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第六章 国际金融市场 重点内容： 了解国际金融市场的发展、种类、创新 难 点：金融衍生品的理解。 特 点：金融新概念很多。 本章目录 第一节 国际金融市场构成 第二节 国际货币市场 第三节 国际资本市场 第四节 国际外汇市场 第五节 国际黄金市场 第六节 金融期货与期权交易市场 第一节 国际金融市场构成 国际金融市场的概念有广义和狭义之分。 按照资金融通期限的长短： 国际货币市场和国际资本市场。 按照经营业务的种类划分： 资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。 按照金融资产交割的方式： 现货市场、期货市场和期权市场。 按照交易对象所在区域和交易币种： 在岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。 外国债券市场 ●扬基债券：是美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国债券市场上发行的、以美元为计值货币的外国债券。 ● 武士债券：武士债券是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在日本国内市场上发行的以日元为计值货币的债券。 “扬基”债券一词英文为“Yankee”，意为“美国佬”，由于在美国发行和交易的外国债券都是同美国人打交道，故名扬基债券。扬基债券的特点是期限长、数量大。期限通常为5～7年，一些信誉好的大机构发行的扬基债券期限甚至为20～25年。 二、离岸国际金融市场 指非居民之间的境外货币业务，即通常意义上的欧洲货币市场。境外货币即非存贷发生地所在国的货币。 离岸金融中心可以分为功能中心（Functional Center）和名义中心（Paper Center）两类。 名义中心纯粹是记载金融交易的场所，这些中心不经营具体的金融业务，只从事借贷投资业务的转帐或注册等事务手续。因此亦称为“记帐中心”。 成为离岸金融市场的主要条件 政治制度稳定。 金融制度完善。 不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施，能适应国际金融业务的需要。 另外，具有优越的地理和时区位置，以便在营业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。 国际金融市场的新发展 国际金融市场规模空前增长； 世界金融市场全球化和一体化； 国际金融市场证券化趋势； 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场； 场外交易市场的发展远快于有组织的交易所； 机构投资者的作用日益重要。 第二节 国际货币市场 定义 国际货币市场主要指期限在一年内的银行短期信贷、短期证券及票据贴现市场。 1、短期信贷市场：临时性的资金需要和头寸调剂 2、短期证券市场：期限不超过一年 3、贴现市场：货币市场资金融通的重要方式 1、供求方：获得了投资的渠道 2、需求方：满足短期的资金需求 供需双方获益 欧洲货币市场是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场。 欧洲货币市场就其构成而言可分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场。 欧洲货币市场的形成 发展：20世纪50年代 原因：资金的来源多样化、地理位置多角化： 1、美国的美元：美国国内严格的资金管制 2、石油美元： 3、欧洲美元市场利率的优势： 无管制、风险低、成本低 石油美元（Petro-dollar） 石油美元（Petro-dollar）石油美元的历史并不长，它是70 年代中期石油提价后出现的一种金融力量，是指上世纪70年代中期石油输出国由于石油价格大幅提高后增加的石油收入，在扣除用于发展本国经济和国内其他支出后的盈余资金。石油美元是一种流动性的资金，大量投放在欧洲货币市场，成为欧洲美元的组成部分。石油美元在美国纽约市场上也十分活跃。90 年代以来，大量的阿拉伯石油美元流入东京市场和新加坡亚洲美元市场进行各种存放和投资。石油美元是目前国际金融市场上举足轻重的一支力量，对当前国际经济、国际金融的发展影响较大。 欧洲货币市场的发展 欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 东西方冷战和西方主要国家对资本流动的控制促成了欧洲美元市场的出现 美国的国际收支逆差使得美元大量外流 欧洲货币市场本身所具有的特点进一步推动了该市场的发展 所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧洲货币市场 欧洲货币市场特点 所经营的对象已不限于市场所在国的货币，而是包括所有可以自由兑换的货币； 它的经营活动可以不受任何国家金融法规条例的制约； 欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段，又将各个中心的经营活动结成统一不可分割的整体 。 欧洲货币市场的特点 它很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束。 借贷业务中使用的货币种类较