财务管理的价值观念-改.ppt

第二章 本章主要介绍进行财务管理应树立的价值观念，包括货币时间价值观念和风险价值观念。通过本章学习（1）掌握货币时间价值的概念与计算方法。（2）掌握风险的概念和种类、风险报酬及其衡量方法。(3)理解证券投资的种类和特点，掌握不同证券的价值评估方法 §2.1货币时间价值 P25-38 什么是货币时间价值 货币时间价值的表现形式及衡量标准 货币时间价值的计算 导引：24美元能再次买下纽约吗? 纽约是美国最大的工商业城市，有美国经济首都的称号。但是在1626年9月11日，荷兰人彼得·米纽伊特(Peter Minuit)从印第安人那里只花了24美元买下了曼哈顿岛。据说这是美国有史以来最合算的投资，超低风险超高回报，而且所有的红利全部免税。彼得·米纽伊特简直可以做华尔街的教父。就连以经商著称于世的犹太人也嫉妒死了彼得·米纽伊特。 但是，如果我们换个角度来重新计算一下呢?如果当年的24美元没有用来购买曼哈顿，而是用来投资呢?我们假设每年8％的投资报酬，不考虑中间的各种战争、灾难、经济萧条等因素，这24美元到2004年会是多少呢?说出来吓你一跳：4307046634105．39美元。也就是43万亿多美元。这不但仍然能够购买曼哈顿。如果考虑到9·11事件后纽约房地产的贬值，更是不在话下。这个数字是美国2003年国民生产总值的两倍多，是我国2003年国民生产总值11万亿元人民币的30倍。 §2.1.1什么是货币时间价值 ★含义： 是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。 注意： ①货币时间价值是指“增量”； 　②必须投入生产经营过程才会增值； ③需要持续或多或少的时间才会增值； ④货币总量在循环和周转中按几何级数增长，即需按复利计算。 §2.1.2货币时间价值的表现形式及衡量标准 ★表现形式: 相对数——时间价值率 绝对数——时间价值额 ★公平衡量标准：以没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率为标准。 一般以存款的纯利率为准，或者在通货膨胀率很低的情况下以政府债券利率表示。 §2.1.3货币时间价值的计算 §2.1.3.1现值与终值的概念： 现值又称现在值,是指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值，即本金。 终值又称未来值,是指现在的一定量现金在未来某一时点上的价值，即本利和。 §2.1.3.2利息的计算方式 单利：只对本金计算利息，计息基础就是本金，每期利息相同。 　　 复利：俗称“利滚利”。是指在计算利息时，不仅要对本金计息，而且还要对前期已经生出的利息也逐期滚算利息。计息基础是前期的本利和，每期利息不相等。 §2.1.3.3 现值与终值的计算 为了计算方便,设定以下符号： I—利息? P（PV）—现值（本金）? F（FV）—终值（本利和） i—利率（折现率）? n —计息期数. 1.单利现值与终值的计算 ☆利息的计算 公式为： I=P·i·n ??? ???? ☆终值的计算 公式为:? F=P+I=P＋P×i×n =P（1+ i×n） ?? ☆现值的计算 ——是终值计算的逆运算,计算公式为:? P=F / (1+i×n) 2.复利现值与终值的计算 ? ★复利终值的计算（已知现值P,求终值F） ——指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 本金计算利息，利息也必须计算利息。 【例1】某人存入银行1000元，若银行存款利率为10%， 按年复利计算，3年后的本利和？ 解析： 第一年末本利和F1＝1000＋1000×10％ ＝1000*（1+10%） = 1000×1.1=1100 第二年末本利和F2＝1100＋1100×10％ ＝1100*（1+10%） = 1000*（1+10%）*（1+10%） =1000* （1＋10％）2