环境规制对企业财务绩效影响的实证研究基于绿色创新的中介效应.docVIP

环境规制对企业财务绩效影响的实证研 究一一基于绿色创新的中介效应 叶红雨王圣浩 上海理工大学管理学院 导出/参考文献关注 分享 收藏打印 摘要： 采用中国重污染行业上市公司2011-2014年的面板数据，运用中介效应模型实 证分析了环境规制、绿色创新和企业财务绩效三者Z间的关系。研究发现：（1） 环境规制负向抑制企业短期财务绩效，即环境规制在短期内会导致企业成本增 加；（2）环境规制正向促进企业绿色创新，表明增加的企业成本转移到创新投 入方面，进而提升其绿色创新能力；（3）绿色创新在环境规制对企业长期财务 绩效的影响屮具有屮介效应，证实了我国重污染行业存在“波特假说”。 关键词： 波特假说;环境规制；绿色创新;财务绩效;中介效应; 作者简介：叶红雨（1970-）,女，江西省宜春人，经济学博士，副教授，研究 方向为企业创新与产业升级。 作者简介：王圣浩（1991-）,男，河南省周口人，硕士研究生，研究方向为技 术创新与产业升级。 收稿日期：2017-09-13 基金：国家自然科学基金项目“基于持续技术创新能力的中国制造产业并购协同 机理及实现路径研究”（编号 Exploring Green Innovation as a Mediator for Influence of Environmentai Regulation on Enterprise Financial Performance Based on Mediating Effect of Green Innovation YE Hong-yu WANG Sheng-hao School of Management, University of Shanghai for Science and Technology; Abstract： This paper concentrated on the relationship between environmental regulation, enterprise financial performance and green innovation by mediation test. The test was used for the panel data of 2011-2014 in Chinas heavy pollution firms. The authors found that: (1) The envirorunentai regulation, causing shorting-tenn cost increase, inhibitory effected on enterprise financial performance in short tcrm. The environmentdl regulation positively effected on green innovation, showing that the increased cost of enterprises was transferred to innovalive input, thereby improving themselves green innovation ability. Green innovation as an intermediary effected the releitionship between environmental regulation and enterprise long-term financial performance- It also proved ^porter hypothesis” existed in China s heavy pollution industry. Keyword： porter hypothesis; environmental regulation; green innovation; financial performance; mediating effect; Received： 2017-09-13 近年来我国经济发展迅速，环境问题也越来越严峻。2016年世界银行报告统计 显示，因为环境污染导致人员过早死亡、劳动时间损失和相关福利开支增多，由 此导致的经济损失约占屮国GDP的10%o为了改善这种现状，我国政府相继出台 了一系列环境规制政策来规范企业的排污行为。随着2015年我国新环境保护法 的实施，环境规制变得越来越严格，企业因此付出的环保投资和治理成本大幅 增加。针对这一问题，传统观点认为严格的环境规制将导致企业绩效降低，由于 环境目标与企业利益最大化目标之间存在矛盾关系，所以在实现一个目标的同 吋必定会阻碍另一