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有色金属深加工投资机会研究咨询报告 2002年7月 铜加工行业研究－－进出口分析 “九五”期间我国铜加工材进口品种结构图 在进口结构中，尽管棒型材、线材占有较大比重，但主要是来料或进料加工方式贸易的量。 采用一般贸易方式进口或出口的主要品种是板带材。 箔材占有较大比重，这主要是将0.15mm以下的带材及覆铜箔层压板统计在内了。 我国进口的铜加工材都是高精度、高质量的铜材，目前国内尚不能生产或完全满足国内消费需求的产品。 分析 资料来源：工业普查资料；上咨分析 铜加工行业研究－－进出口分析 “九五”期间我国铜加工材出口品种结构图 我国出口的铜加工产品多是低附加值、产品档次低的加工产品；而且出口地区多为东南亚，出口到美国等发达国家的产品少。 箔材占有较大比重，这主要是将0.15mm以下的带材及覆铜箔层压板统计在内了。 分析 资料来源：工业普查资料；上咨分析 国际铜市场价格预计将维持在目前价位上下浮动，并呈现一个稳定小幅增长趋势。 90年代以后，全球精铜供应总体上已经呈现供大于求的态势。 世界经济止跌回升，未来几年将保持一个温和的上涨趋势。 全球铜消费量在经济全面向好的支持下，将出现增长，相关行业（如建筑、汽车）总体呈现良好的态势。 铜产量将继续保持增长，但是世界主要产铜国减产计划的实施，和新增项目的放缓，缓解了供给过剩的压力。 铜企业的兼并和联合有助于其降低生产成本，提高风险抵抗能力。这不利于铜价的上升，但是将会缓解铜价的波动。 铜加工行业研究－－产品价格 分析 单位：美圆/吨 资料来源：LME 国内铜的市场价格预计将小幅增长 国内期铜的走势基本与国际期铜价一致，但也有自身的特点。 我国铜矿产量虽然将下降，但是由于铜矿、粗铜、废杂铜和精铜进口量的增加，预计我国精铜的总供应量仍将增加。 由于我国经济的快速增长，以及各主要铜消费行业的健康发展，预计我国铜需求量仍将保持一个上升态势。 国内3月期铜期货价比铜现货价格存在一个升水，预示市场对铜价的未来走势看好。 铜加工材成本中，铜原料的成本占了很大的一个部分。历史资料表明，铜加工材的价格和铜价格之间存在着非常密切的正相关关系。 铜加工行业研究－－产品价格 分析 单位：元/吨 资料来源：上海金属交易所 世界铜工业发展趋势 铜加工行业研究－－行业发展趋势 联合重组加快，产业集中度提高 初级产品向资源丰富国家转移 依靠科技进步，生产成本不断降低 新材料发展迅速 国际贸易日趋活跃 铜加工行业研究－－行业发展趋势 我国铜加工业已经出现向深加工延伸的苗头，高附加值的产品成为投资热点。 根据预测，铜深加工业将成为当前和今后一段时间内新的投资热点。 今年已经组织申报的国家重点技术创新项目和第7批国家财政贴息项目，都把支持重点锁定在有色金属深加工项目上。 我国铜加工业的兼并重组、企业联合的速度将加快。 在国内销售的产品实行以产顶进政策，鼓励消费 热连轧1+4轧机全国已有7条生产线 生产线根据国家产业政策，热轧块式供坯方式（“二人转”）属于淘汰之列，为解决 国内短缺的热轧供坯问题，各大企业纷纷规划1+4热连轧生产线。 精密铜管大发展之势已经形成 高质量电解铜箔发展加快 发展高质量铜板带已着手规划 从产业链的角度来看，铜加工业的关联行业可以用下图来说明 铜加工行业研究－－关联行业 铜矿 粗铜 精炼铜 废铜回收利用 铜加工 电气行业 电子行业 轻工行业 机械制造 交通运输 其他 邮电行业 上游行业 下游行业 项目开发计划建议－－初步财务估算（1） 宝钢国际废铝部分的经济效益在直接出售的情况下，可以按如下方法进行估算 将废铝按照一定的类别进行分类（如对拆车可分为轮毂、散热器、其它等） 确定不同类别每吨废铝的价格（如果按国际废轮毂价格为1100美元/吨左右核算，则废轮毂约为9000元/吨） 确定不同类别废铝的数量（宝钢国际目前产生的废铝按6000吨估算，推断其中铝轮毂的量在1000吨左右） 对由拆车拆船拆下的废铝料，必须进行分类才能使每吨废料发挥最大的经济效益。相应的，不同类另的废铝每吨的价格也必不一致（主要原因是其成分所决定的用途不同，因而其价格也不同）。 确定各类别废铝的经济效益（不考虑宝钢国际的内部核心算价格，即假设宝钢际收到拆车拆船项目产生的废轮毂没有成本，则其经济效益为900万元） 不同类别的吨废铝价格乘以该类废铝的数量，就是该类废铝的经济效益。 确定总的经济效益（6000吨废铝均不考虑内部核心算价格，即假设宝钢际收到拆车拆船项目产生的所有废铝没有成本，可估算其总体经济效益约为5000万元） 将所有类别废铝的经济效益加总，就是该项目废铝部分的全部经济效益。 项目开发计划建议－－初步财务估算（2） 欧洲和美国市场废料最新报价（参考定价依据） 欧洲