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摘要
摘要
万方数据
万方数据
权收益、股权薪酬和并购绩效三者的关系后发现,控制权收益与股权薪酬的交乘
项与并购绩效在较低水平上显著负相关,结果表明,过高的控制权收益本身对并 购绩效具有破坏性,而且还严重抑制了股权薪酬对并购绩效的正向作用,使股权 薪酬不能充分发挥激励作用。这部分研究提示企业要严把控制权收益关,思考如 何将控制权收益控制在适当水平,对如何提升并购绩效具有借鉴意义。
本文根据理论与实证分析成果得到启示,提出了改进薪酬和并购的建议:
(1)优化高管长期激励机制。随着我国股票流通越来越充分,以股票期权、 限制性股票、绩效股票等为代表的长期激励方式应该得到更多应用。提升高管努 力程度,改善并购决策和并购绩效。
(2)调整激励契约结构。通过丰富高管总收入的内容,增加任期激励收入、 提高绩效薪酬比重,设计薪酬发放年限等来调整激励契约结构,既要在合理水平 上起到激励作用又要保证公司长期利益获得。
(3)控制高管自利的机会主义行为。监管当局要强化高管薪酬信息披露的 广度、深度和质量,约束高管的自利行为,把高管收益置于“阳光”下。
关键词: 高管薪酬;控制权收益;并购
II
Ab
Abstract
Abstract
With the accelerating process of economic globalization, M A environment of capital market increasingly relaxed in China, and the enthusiasm of modern enterprises especially large enterprises did not decreased on MA .At the background of reform of non-tradable shares nearly ten years,the frequency of MA and the variety of executive compensation , to discuss the relationship among control benefit, executive compensation and MA could explain some phenomenon, solve agency problem and so on. Researches on the executive compensation and MA focus on two points through the study of scholars around the world. One is the monetary compensation and control benefit effect on MA; this kind of research is easy to overlook the long-term effects of equity incentives. On the other hand, executive compensation effects on MA; it ignores the control benefit. Therefore, quite few study on the relationship among the control benefit, executive compensation and MA .
This paper will seek a breakthrough based on existing research, combined with the characteristics of Chinese capital market to analyze relationship among the control benefit, executive compensation and MA. Using the principal-agent theory and property theory summarizes executive compensation system from perspective of relationship between shareholders and managers; using the MA theory analyzes the relationship between executive revenue and MA from the angle of the managers decision-making.In specific segmentation study, c
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