20XX年私募基金投资管理与财务知识研究分析.pptVIP

30 3.私募股权基金投资的模式分析 3.7.私募股权基金投资障碍 估 值 难 题 政 策 难 题 31 3.私募股权基金投资的模式分析 3.8.私募股权基金投资风险分析 以地产行业为例，私募股权基金投资中国的风险分析： 32 3.私募股权基金投资的模式分析 3.9.私募股权基金投资运作要求 优质的管理 盈利的“增长” 行业和企业规模的要求 估值和预期回报的要求 上市的可能性 退出策略 33 3.私募股权基金投资的模式分析 3.10.私募股权投资监管及风险控制方式 实施积极有效的监管是降低投资风险的必要手段，但需要人力和财力的投入，会增加投资者的成本，因此不同的基金会决定恰当的监管程度，包括采取有效的报告制度和监控制度、参与重大决策、进行战略指导等。投资者还会利用其网络和渠道帮助合资公司进入新市场、寻找战略伙伴以发挥协同效应、降低成本等方式来提高收益。另外，为满足引资企业未来公开发行或国际并购的要求，投资者会帮其建立合适的管理体系和法律构架。 34 1.私募基金投资概况 2.私募股权基金（PE）发展状况 3.私募股权基金（PE）投资的模式分析 4.私募股权基金的投资方向和关注因素 5.私募股权基金通行的运作方式 6.私募股权融资解决方案内容及工作准备  私募基金投融资研究 35 4.私募股权基金投资方向和关注因素 私募股权基金越来越倾向新兴传统行业 各类基金投 资风格及偏好 看重行业发展前景和企业在行业中的地位，投资是战略性的长期回报 追求资本增值的最大化，他们最终目的被投资企业通过上市、转让、或并购的方式在资本市场 退出 希望被投资企业能与自身的主业融合或互补，形成协同效应 海外投资基金 风险投资机构 产业投资机构 大型企业集团 为了其产业结构调整 36 4.私募股权基金投资方向和关注因素 4.3.私募股权基金投资重点区域及市场 重点投资区域：美国高盛、TDF、英国3i公司、英联投资、凯雷投资等国际风险投资巨头，纷纷看好中国市场，特别是长三角、珠三角以及北京等地。 重点投资行业：风险投资家重新恢复对市场的信心以后，投资观念有所变化，不再唯技术至上，对技术型创业企业的投资日趋理性，而是更关注创业企业的市场潜力。 37 4.私募股权基金投资方向和关注因素 4.4.私募股权基金投资关注因素 关注因素 出色的个人条件 足够的盈利能力 高科技的背景 38 1.私募基金投资概况 2.私募股权基金（PE）发展状况 3.私募股权基金（PE）投资的模式分析 4.私募股权基金的投资方向和关注因素 5.私募股权基金通行的运作方式 6.私募股权融资解决方案内容及工作准备  私募基金投融资研究 39 5.私募股权基金通行的运作方式 运作方式 有限合 伙模式 公 司 模 式 信托基金模式 40 5.私募股权基金通行的运作方式 5.1.有限合伙模式 5.1.1有限合伙模式概况 以境外控股公司作为投资和退出主体，寻求境外上市或购并等退出途径； 境内的WOFE为所投资企业真正的业务经营实体； 针对一些外资禁区，如 ICP 等，以设立境内本地企业， 通过商业条款来达到参与经营的目的，并合并境内的收入和利润 41 5.私募股权基金通行的运作方式 5.1.2.有限合伙模式框架 普通合伙人 产业投资 境内企业的引资和上市 外商投资禁区 有限合伙人 有限合伙协议 有限合伙 42 5.私募股权基金通行的运作方式 5.2.公司模式 公司模式 投资管理公司 投资公司 投资管理合同 投资账户托管协议 43 5.私募股权基金通行的运作方式 5.3.信托基金模式 当前发行的集合资金信托产品都是先有项目然后发行信托凭证，而我们讨论的模式是在没有项目的时候，信托公司就发行集合信托凭证。目前来说已有部分企业进行了尝试并取得了较好的融资效果。 1 私募基金投融资研究 杨成义 证券投资分析师 E-mail：yangcy907@ 北京首证投资 2 编者按语 绝对的投资业绩—100-700%的收益率 “神龙见首不见尾”的存在方式 证券市场武功高强的世外高人 资本市场的最高境界 3 * 1.私募基金投资概况 \背景2.私募股权基金（PE）发展状况 3.私募股权基金（PE）投资的模式分析 4.私募股权基金的投资方向和关注因素 5.私募股权基金通行的运作方式 6.私募股权融资解决方案内容及工作准备  讲座大纲 4 1.私募基金投资概况 私募基金产生背景 1 私募基金发展优势 2 私募基金兴起 3 私募基金的投资形式