财务报表阅读之能力分析-融資管理暨償債能力分析.ppt

財務分析個案研究第八章 融資管理暨償債能力分析 融資績效的重要性 各項資金來源形成融資組合，關係到公司承擔的資金壓力和償債能力。 融資管理與公司價值的關係 融資管理之衡量構面 現金流入與流出的配合—期間的配適性 短期償債能力—流動性 長期償債能力—安全性 資金成本 流動性與短期償債能力 支付短期負債之資金來源 庫存現金 現金銷貨收入 應收款收回 存貨出售變成應收款，再變成現金收回。 流動性衡量指標：流動比率、速動比率、利息保障倍數、固定支出保障倍數 流動比率 流動比率＝ 水準值視產業特性（應收款週轉天數長短）不同而定。 速動比率 考量到存貨在支應短期負債上的能力存在相當程度之風險（應收款天數、壞帳）。 速動比率 = 利息保障倍數 衡量債權人就利息部份所能獲得的保障程度 舉債成本應以營運所獲利潤作為正規的償還來源 利息保障倍數＝ 短期利息保障倍數 固定支出保障倍數 資本租賃 V.S 營業租賃 固定支出保障倍數 安全性與長期償債能力 由於未來的不確定性，長期償債能力必須建立在正當的本業利益上。 財務槓桿－乘數效果與風險 自有資本率＝ ＝1 －負債比率 負債權益比＝ 資金運用期間配適比 籌措進來的資金，其還款來源最好就來自該筆資金投資運用的回收。 期間配適性—最忌以短支長。 固定長期適合率＝ 小於1可視為安全性之警訊。 財務