青岛啤酒财务效率分析.doc

PAGE PAGE 16 财务效率分析? 通过对青岛啤酒股份有限公司进行近三年的财务分析，了解青啤近年来的财务状况，以对青啤未来发展状况进行预测以及整体把握。? （一）盈利能力分析? ???? 盈利能力就是企业获取利润的能力，因此，企业债权人、所有者及经营管理者都十分关心企业的盈利能力。它通常体现为一定时期内企业收益数额的大小和水平的高低，通过采用一定的分析方法，判断企业能获取多大利润数额的能力。反映赢利能力的指标有净资产收益率、成本费用利润率、销售毛利率和每股收益。? 1.净资产收益率? 净资产收益率=净利润/[（期初净资产+期末净资产）/2]? 该指标用来衡量企业运用权益资本获取收益的能力。净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得的净收益，评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力。反映企业持续收益的能力，该指标如持续增长，说明企业的盈利能力持续提高。如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如:增发股票，接受捐赠等。? 2.成本费用利润率? 成本费用利润率=净利润/（主营业务成本+销售费用+管理费用+财务费用）? 该指标反映企业每投入一元钱的成本费用，能够创造的利润净额。这个比率越高，相同的成本费用能够实现更高的利润，或者在一定的销售情况下，能够节约成本和费用。这个指标也是越高越好。? 3.销售毛利率? 销售毛利率=（销售收入—销售成本）/销售收入*100%? 表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少可以用于各项期间费用和形成盈利。一般情况下，这个指标越高越好，没有足够大的毛利率便不能盈利。? 4.每股收益? 每股收益=利润总额/年末普通股股份总数? 表明普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。通常这个指标越大越好。? 表1??????????????青岛啤酒2011-2013年盈利能力财务比率? 项目 2011年 2012年 2013年 净资产收益率 15.83 15.64 15.68 成本费用利润率 11.86 11.69 11.36 销售毛利率 43.54 42.06 43.15 每股收益 1.125 1.286 1.326 通过表1可以看出，成本费用利润率在2013年有小幅度下降，销售毛利率在2013年有小幅度上升，这主要是营业成本有所增加导致。因为通货膨胀，国内物价大幅度上涨，相应原始材料的价格大幅上涨，导致营业成本增加。不过净资产收益率和每股收益在2013年有所增长，这说明青岛啤酒的盈利能力比较稳定。? （二）营运能力分析? 营运能力反应了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。评价企业营运能力常用的财务比率由应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。? 1.应收账款周转率? 应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额?应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2? 该比率是评价应搜流动性大小的一个重要财务比率，它反映了应收装款在一个会计年度内的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。应收账款的周转率反映了企业应收账款的周转速度，该比率越高，说明应收账款的周转速度越快、流动性越强。? 表2???????? 青岛啤酒2011-2013年应收账款周转率? 项目 2011年 2012年 2013年 应收账款周转率? 218.17 ?260.34 272.93 通过表2可以看出，青岛啤酒的应收账款周转率很高，应收账款的变现速度很快，流动性较强，应收账款的的管理效率也很好。? 2.存货周转率? 存货周转率=销售成本/存货平均余额? 该比率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率。在正常的经营情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力月强，营运资金占用在存货上的越少，表明企业的资产流动性较好，资金利用效率越高；反之，存货周转率过低常常是存货管理不利，销售状况不好，造成存货积压说明企业在产品销售方面存在一定的问题，应当采取积极的销售策略提高存货的周转速度。一般来说存货周转率越高越好。? 3.流动资产周转率? 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额? 该比率反应企业全部流动资产的利用效率，是分析流动资产的一个综合指标流动资产周转的快可以节约流动资金，提高资金的流动效率，增强企业盈利能力，也就是说企业的经营越高效；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费