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购书链接：当当网 京东商城 第 章 5 另类投资 本章描述了另类投资的概念与特点，并重点分析了三种投资类型的特征以及从开始投 资到获得回报的整个流程。4.2 节私募股权投资部分主要介绍了投资者可选择的投资形式， 私募股权投资基金的种类，以及投资者可采用的退出机制。4.3 节不动产投资部分介绍了包 括办公、工业、酒店等在内的地产类型以及多种不动产工具包。 4.4 节大宗商品投资部分介绍了能源类、基础原材料类、贵金属类和农产品四种大宗商 品类型，并在此基础上介绍了大宗商品投资模式。 证券投资基金基础知识：考点精讲与实战演练 5.1 另类投资概述 投资者们将另类投资产品纳入他们的投资组合当中，其主要理由之一就是能够通过投 资组合的多元化来提高其投资回报。通过多元化不仅仅能够提高投资者的回报，同时还能 够达到分散风险的目的。 考点1 另类投资的优点和局限 （一）另类投资的优点 1．提高收益 2012 年哈佛大学捐助基金的投资组合，其中股票投资分为美国国内股票、海外股票和 新兴市场股票，在股票市场上投入了 36%的资金，51%的资金投入另类资产投资中，该类 多元化投资不仅能够给投资者提供长、短期不同收益率的回报，同时，能够通过大多数另 类投资产品所具有的 “抗通胀”这一特性来达到回避通胀风险的作用。总的来讲，这种投 资能够给投资者带来更稳定、规模更大的投资回报。 2 ．分散风险 考虑到大部分另类投资产品是涉及不同领域的潜力较大的投资产品，因此，另类投资 产品能够通过多元化达到分散风险的作用。“不要把鸡蛋放在一个篮子里面”这句投资名言 不仅适用于股票投资，更适用于整个证券投资组合当中。在多元化资产配置时代，投资 者并不会将所有资金投入单一证券投资产品，大多数投资者会根据宏观和市场环境的变化 来不断对自己的证券投资组合进行调整，另类投资产品给予这些投资者更大的可供选择的 余地。 在证券投资组合当中加入另类投资产品，能够达到获取多元化的收益和分散风险的效 果。由于另类投资产品与包括股票和固定收益证券在内的传统证券投资产品具有较低的相 关性，包括大宗商品投资在内的一部分另类投资产品甚至和传统证券投资产品呈现出负相 关关系，所以投资者能够通过在他们的证券投资组合当中加入包括私募股权投资、房地产 和商品等另类投资产品，达到分散投资风险的作用。 （二）另类投资的局限性 另类投资产品虽然具有其独特的优势，但同时也具有一定的局限性，如图5.1 所示。 图5.1 另类投资的局限性 1．缺乏监管和信息透明度 88 第5 章 另类投资 相比于包括股票和固定收益证券在内的传统投资产品而言，另类投资缺乏信息的透明 度，缺乏管制。由于大部分另类投资的经理人不会将持有另类投资产品的信息公开，所以， 投资者所能够获取的与另类投资产品相关的信息会受到限制。同时，另类投资产品流动性 较差，获取回报的时间较长，因此，专业管理人无须每天统计另类投资产品的表现以及其 资产净值的变动，通常仅需以月或季度为单位给投资者报告。因此，个人投资者相比机构 投资者更难获取有关另类投资产品市场变动的重要信息，即另类