浅谈国有控股公司的投资行为及其影响因素.doc

浅谈国有控股公司的投资行为及其影响因素 摘要：在经济全球化的今天，企业投资已经成为影响企业可持续发展的重要因素，这对国有控股公司来说也不例外，企业投资将最终影响企业的经营风险、经济效益。本文分析了我国控股公司的投资行为及其影响因素，以期为我国国有控股公司投资效率的提升做出应有的贡献。 关键词：国有控股公司 投资行为 影响因素 投资效率 投资决策的正确与否，直接影响着一个企业的经营状况、经济效益以及未来的发展情况。而对于我国的国有控股公司来说，一方面要克服不完善的国内资本市场中众多影响公司投资效率的问题，一方面还要克服国有控股公司投资决策本身的复杂性，因而强化对国有控股公司投资行为及其影响因素的研究，不但有重要的理论价值，同时也具有重要的现实性意义。 1 我国国有控股公司投资现状分析 目前，由于国内资本市场尚不完善，我国国有控股公司的投资行为还不够成熟，具体来说，主要体现了盲目多元化和盲目跟风的特点。 1.1 盲目多元化 正常情况下，股权投资的最终目的往往是通过享有被投资公司的股权控制被投资公司，以获得一定的收益和权力，而在我国，很多国有企业扭曲了股权投资的初衷，这些国有企业的对外投资行为仅仅是为了扩大企业自身的规模，致使一些企业在进行对外投资时过于盲目，对被投资企业及其行业没有进行充分的考察，也没有理性分析投资行为将带来的收益和成效。这种做法往往会使企业的经营流于表面，一味追求规模业绩却忽视了一个企业真正应该追求的效益，这一方面滞碍了国有控股公司在所投资的新领域中的发展，另一方面也不容易实现良好的经济效益，甚至造成亏损。 1.2 盲目跟风 我国很多国有控股公司在投资中体现出盲目跟风的行为，具体来说就是当某一个新兴行业在一段时间内能够赢得比较丰厚的利润时，众多企业纷纷向此行业投资，投资行为表现出极大的盲目性。例如房地产行业、高新电子行业、生物制药、电子商务等等，这种盲目跟风的投资行为不但出于众多投资企业对一定经济效益的追求，也出于企业对“新技术”、“新概念”、“新文化”的追求，但是这种投资行为的产生最终是与日益变化的市场需求分不开地，盲目地迎合市场需求，却不对市场进行深入的调查，不对新行业的现状和前景进行理性的分析，是很难使一个新兴行业健康发展下去的。虽然大量资金的涌入，为某一行业的发展提供了很好地基础，但是新兴行业的发展毕竟要依靠大量优秀的科研人才和先进的经营模式，仅有雄厚的资金是远远不够的，所以，这种盲目跟风的投资行为多以失败告终。 2 国有控股公司投资行为影响因素分析 我国国有控股公司的投资行为往往受多方面因素的影响，因而只有全面地分析企业投资行为的影响因素，才能客观评价企业的投资行为，进而为优化企业投资结构奠定基础。 2.1 股权结构 在我国，很多公司的股权结构都存在大股东控制这一重要特征，并且鲜有能够监督和限制大股东行为的有效机制。这样一来，大股东将就很有可能为了追求自身的利益而剥夺小股东的权益，在投资行为上，大股东为了追求自身的经济效益往往热衷于投资，然而又由于大股东拥有雄厚的资金，这使得大股东的投资行为更加频繁，大股东的投资使得整个公司的投资支出水平不断攀升，但是我们看到，大股东的收益与公司其他股东的收益并不完全相关，这种投资行为显然只增加了个别大股东的个人财富。而以国有控股上市公司为例，国有集团为在优质资产剥离上市后，为了保持集团内部的各成员单位的相对公平以及维持集团内非上市子公司的生存，它必然要求从上市公司内掠夺资源向其他子公司输血，这进一步促使了国有股股东的掠夺行为。总的来说，股权结构成为影响国有控股企业投资行为的一个重要因素，综合来看，国有股的比重对整个企业的投资水平并无决定性的影响。 2.2 现金流 企业现金流量往往会对企业的经营的投资产生较大的影响，当现金流量较大使，企业的投资行为较为积极，投资规模也会随着现金流量的上升而不断扩大；相反的，但企业现金流量明显降低时，企业的投资规模势必会减小。可以说，当企业现金流量大时，企业的投资规模就扩大的越快，现金流的明显增加对国有控股企业的投资行为有显著的支持作用。 2.3 产品市场 产品市场这一因素对国有控股企业的投资行为也有着较为显著的影响，如影响着投资企业的投资规模、投资方向等等。具体地说，从产品市场的角度看，对国有控股公司投资行为产生影响的主要是产品市场的竞争力。一种观点认为：当产品市场经营风险较大时，其投资规模也应相应的扩大，并以此来舒缓经营风上的压