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《财务管理》课后答案
第二章
1．
答：第 7 年底可以从账户中取出：
FV7 10000 FVIFA12%,4 FVIF12%,3
10000 4.779 1.405
67144.95(元)
2.
答：张华所得获得所有收入的现值是：
PV 5
（ 1 10
%
）
（ 1 4
%
） (1
10 ）
PVIF12%,2
10
+
PVIF12%,1 10 +
+ %
PV 45000
PVIFA12%,8
（ 1
4
2
%
）（ 1+10%）
PVIF12%,3
+10 +
45000
4.968
5
11
0.893
11.44
0.797
11.898
0.712
233560（元）
32.4（万元）
3.
每年节约的员工交通费按年金折现后为：
大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。
4.
答：年利率为 12%，则季利率为 3%，计息次数为 4。则有：
PV 1000 PVIF3%,4
1000 0.888
888（元）
5.
答：（ 1）设每年年末还款 A 元，则有：
A PVIFA16%,8
4.344
5000
求解得 A=1151.01 万元
2）年金现值系数 =5000/1500=3.333 ，介于 5 年到 6 年之间，因为每年年末归还借款，所以需要 6 年才能还清。
中原公式和南方公司股票的报酬率
答：
项目
中原公司
南方公司
=40%× 0.3+20%× 0.5+0%×0 =60%× 0.3+20%× 0.5+(-10%)
期望报酬率
.2
×0.2
=22%
=26%
(40%
22%)2
0.3
(60%
26%)2
0.3
标准离差
(20%
22%)2
0.5
(20%
26%)2
0.5
(0% 22%)2 0.2
( 10% 26%)2
0.2
=14%
=24.98%
标准离差率
=14%/22%
=24.98%/26%
=标准离差 / 期望报酬率
=63.64%
=96.08%
风险报酬率
=5%×63.64%
=5%×96.08%
1
=风险报酬系数×标准离差
=3.182%
=4.804%
率
投资报酬率
=10%+3.182%
=10%+4.804%
=无风险报酬率 +风险报酬率
=13.182%
=14.804%
7.
答：各自的必要报酬率 =无风险报酬率 + 系数×（所有证券的报酬率 - 无风险报酬率）
所以分别为：
A=8%+1.5×（ 14%-8%） =17%，
B=8%+1.0×（ 14%-8%） =14%，
C=8%+0.4×（ 14%-8%） =10.4%，
D=8%+2.5×（ 14%-8%） =23%。
8.
n
I
F
答： P
t 1 (1
K )t
(1 K ) n
I PVIFA k ,n
F
PVIF k,n
1000
12%
PVIFA15%,5 1000 PVIF15%,5
120
3.352
1000
0.497
899.24（元）
则该债券价格小于 899.24 元时，才能进行投资。
9.
答：（ 1）计算各方案的期望报酬率、标准离差：
项目
A
B
C
期望报酬 =0.2 ×25%+0.4×20%+0.=0.2 ×25%+0.4× 10%+0.=0.2 × 10%+0.4× 15%+0.
率
4×15%
4×20%
4× 20%
=19%
=17%
=16%
(25%
19%)2
0.2
(25%
17%)2
0.2
(10%
16%)2
0.2
标准离差
(20%
19%)2
0.4
(10%
17%)2
0.4
(15%
16%)2
0.4
(15%
19%)2
0.4
(20%
17%)2
0.4
(20%
16%)2
0.4
=3.74%
=6%
=3.74%
（2）50%的 A证券和 50%的 B 证券构成的投资组合：
期望报酬
=0.2
（25
50
25
50
） 0
（20
50
10
50
）
%
%+
%
% + .4
%
%+
%
%
0
（15
50
20
50 ） 18
+ .4
%
%+
%
% =
%
标准离差（ 25%
2
2
2
0.4=3.67%（ 3）50%
18%） 0.2+（15%
18%） 0.4+（17.5%
18%）
的 A 证券和 50%的 C 证券构成的投资组合：
期望报酬
=0.2
（25
50
10
50
） 0
（20
50
15
50
）
%
%+
%
% + .4
%
%+
%
%
0
（15
50
20
50 ）
+ .4
%
%+
%
% =17.5%
标准离差（ 17.5%
2
2
0.4+（17.5%
2
17.5%）
0.2+（17.5% 17.5%）
17.5%） 0.4=0（4）5
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