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西方有效市场理论文献综述（二） 四、事件研究 普遍认为，事件研究变成一个研究行业是计算机发展和CRSP数据库建立的必然结果，但Fama、Fisher、Jensen与Roll(1969) 最初的事件研究（股票分裂）纯属偶然。论文是JamesLorie建议的。目的是写一篇论文，为了说明卷宗的用处，证实CRSP月度NYSE卷宗的广泛的运用。 事件研究是finance货币，特别是公司finance货币的重要部分。它涉及公司股票价格对于投资决策、finance货币决策、公司控制变化等的反应规则，内容繁多，以下主要集中在有关市场效率的事件研究方面。 (一)一些主要的结果 一个有趣的发现是预期外的股息变化平均与相同走向的股票价格变化相联（Charest(1978)、Ahrony与Swary(1980)、Asquith与Mullins(1983)）。关于股票价格对股利变化的反应证据导致了信号模型（Miller与Rock(1985)）和自由现今流假说（Easterbrook(1984)、Jensen(1986)），它们试图解释为什么股利增加是关于股票价格的好消息。 另一个结果是普通股票增发对股票价格是坏消息（Asquith与Mullins(1986)等），而通过清偿或公开市场购买偿还是好消息（Dann(1981)、Vermaelen(1981)）。也存在反面的说法，即认为股票发行是好消息，因为它们