26储蓄、投资与金融体系课件.ppt

* * * * * * * * * * * 2 * * * * * * * * * * * * * * * * * 政策1：储蓄激励 对利息收入征税大大减少了现期储蓄的未来 收益，因此，减少了对人们储蓄的激励。 * 政策1：储蓄激励 税收减少提高了任何一种既定利率水平下对家庭储蓄的激励。 可贷资金的供给曲线向右移动。 均衡利率下降。 对可贷资金的需求量增加。 * S2 1. 储蓄的税收激励 增加了可贷资金的 供给... 可贷资金供给增加 可贷资金 (10亿美元) 0 利率 5% 供给, S1 $1,200 需求 $1,600 3. …并增加了可贷资金均衡数量。 4% 2. …这导致均衡利率下降... * 政策1：储蓄激励 如果税法变动鼓励了更多储蓄，结果是利率下降和投资增加。 * 政策2： 储蓄与投资 投资税收优惠提高了借款的激励。 提高了对可贷资金的需求。 使需求曲线向右移动。 导致更高的利率和更大的储蓄量。 * 政策2： 储蓄与投资 如果税法变动鼓励更多投资，结果是 利率上升而储蓄更多。 * 可贷资金需求增加 可贷资金 (10亿美元) 0 利率 5% $1,200 供给 需求, D1 1. 投资赋税优惠增加了可贷资金的需求... D2 6% 2. …这导致均衡利率上升... $1,400 3. …并增加了可贷资金均衡量。 * 政策3：政府预算赤字与盈余 当政府支出大于其税收收入时引起的收入短缺被称为预算赤字。 过去预算赤字的积累被称为政府债务。 * 政策3：政府预算赤字与盈余 当政府借款为其预算赤字筹资时，它就减少了可用于家庭和企业为投资而筹借的可贷资金的供给。 这种投资的减少被称为挤出. 政府为其预算赤字借款 挤出了那些想为投资筹资的私人借款者。 * 政策3：政府预算赤字与盈余 预算赤字减少了可贷资金的供给。 使供给曲线向左移动。 提高了均衡利率。 减少了可贷资金的均衡量。 * S2 1. 预算赤字减少了可贷资金的供给... 政府预算赤字的后果 可贷资金 (10亿美元) 0 利率 $1,200 供给, S1 需求 5% $800 3. …可贷资金的均衡数量下降。 2. …导致均衡利率上升... 6% * 政策3：政府预算赤字与盈余 当政府存在预算赤字时，减少了国民储蓄，利率上升，投资减少。 * 政策3：政府预算赤字与盈余 预算盈余增加了可贷资金的供给，降低了利率，并刺激了投资。 * Percent of GDP 1790 1810 1830 1850 1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 Revolutionary War 2010 Civil War World War I World War II 0 20 40 60 80 100 120 美国政府债务 独立战争 内战 一战 二战 GDP的百分比 * 美国政府债务史 罗纳德·里根, 1981 联邦债务的大幅增加-不是因为战争 承诺缩小政府支出并减税 消减政府支出在政治上比减税困难 大量预算赤字的时期 政府债务: 从1980年 占GDP的26%到1993年占GDP的50% * * 美国政府债务史 比尔·克林顿, 1993 主要目标 - 消减赤字 - 共和党在1995年控制了国会 : 消减赤字 政府债务规模被大量消减 90年代经济的繁荣带来了税收的增加 最终: 盈余(联邦预算) 在90年代后期: 债务-GDP比率持续下降 * * 美国政府债务史 乔治·布什 债务-GDP比率再一次上升 预算赤字 几种主要的税收减免 2001 年 衰退- 减少税收收入和增加政府开支 在国土安全方面的开支增加 2001年9月11日袭击之后 伊拉克和阿富汗战争 * * 美国政府债务史 2008, 金融危机和大衰退 债务-GDP比率大幅增加 增加的政府赤字 几个政策有布什和奥巴马政府提出 旨在与衰退作斗争 减税 增加政府开支 * * 美国政府债务史 从2009年到2012年 联邦政府预算赤字平均占GDP的9% 二战以来没有见过的水平 借钱以为赤字融资 导致了债务-GDP比率上升 * * 小结 美国金融体系由各种金融机构所组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金。 所有这些机构的作用都是使那些想把一部分收入储蓄起来的家庭的资源流入那些想借款的家庭和企业的手中。 * 小结 国民收入帐号恒等式说明了宏观经济变量之间的一些重要关系。 特别是，对一个封闭经济来说，国民储蓄一定等于投资。 金融机构是经济使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机制。 * 小结 利率由可贷资金的供求决定。 可贷资金的供给来自想把自己一部分收入储蓄起来并借出去的家庭。 可贷资金的需求来自想借款投资的家庭和企业。 * 小结 国民储蓄等于私人储蓄加公共储蓄。 政府预