金融市场学第二章节_货币市场资料文档.pptVIP

公司净资本不得低于2亿元 净资本=净资产－(固定资产净值＋长期投资)×30％－无形及递延资产－提取的损失准备金－证监会认定的其他长期性或高风险资产 3.负债总额(不包括客户存放的交易结算金)不得超过净资产的8倍； 4.达到证监会关于证券经营机构自营业务风险管理规定的其他有关标准。 1、对进入市场的主体有严格的限制 中国证券监督管理委员会批准设立的基金管理公司可以申请加入全国银行间同业市场， 从事购买债券、债券现券交易和债券回购业务。 凡经批准进入全国银行间同业市场的基金管理公司，必须通过全国银行间同业拆借中心提供的交易系统进行债券交易业务。 进入全国银行间同业市场的基金管理公司的债券回购最长期限为1年，债券回购到期后不得展期。 1、对进入市场的主体有严格的限制 进入全国银行间同业市场的基金管理公司进行债券回购的资金余额不得超过基金净资产的40％。 对经批准入市的基金管理公司，由全国银行间同业拆借中心根据中国人民银行的通知负责其与交易系统联网，并根据中国人民银行的规定在交易系统设定每家基金管理公司的最高债券回购限额。 1、对进入市场的主体有严格的限制 第二节 同业拆借市场 （一）我国同业拆借市场发展的历程 金融市场学 * 第二节 同业拆借市场 金融市场学 * 第二节 同业拆借市场 金融市场学 * 第二节 同业拆借市场 金融市场学 * 第三节 国库券市场 一、国库券的基本特征 安全性高 流动性强 税收优惠 面额小 二、国库券的发行与流通 国库券的发行一般采用投标（拍卖）方式进行。国库券的投标分为竞价方式和非竞价方式两种 三、国库券的收益 金融市场学 * 第三节 国库券市场 国库券市场，是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。从广义上看，政府债券不仅包括国家财政部门所发行的债券，还包括了地方政府及政府代理机构所发行的证券。狭义的短期政府债券则仅指国库券(T-Bills)。 一、政府短期债券的发行 政府短期债券以贴现方式发行，投资者的收益是证券的购买价与证券面额之间的差额。 新国库券大多通过拍卖方式发行，投资者可以两种方式来投标：（1）竞争性方式，竞标者报出认购国库券的数量和价格（拍卖中长期国债时通常为收益率），所有竞标根据价格从高到低（或收益率从低到高）排队；（2）非竞争性方式，由投资者报出认购数量，并同意以中标的平均竞价购买。 二、政府短期债券的市场特征 （一）违约风险小：由于国库券是国家的债务，因而它被认为是没有违约风险的。 （二）流动性强：这一特征使得国库券能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速变现。 （三）面额小：对许多小投资者来说，国库券通常是他们能直接从货币市场购买的唯一有价证券。 （四）收入免税：免税主要是指免除州及地方所得税。 三、国库券收益计算 国库券的收益率一般以银行贴现收益率（Bank Discount Yield）表示，其计算方法为： (2.4) 其中：YBD =银行贴现收益率 P=国库券价格 t=距到期日的天数。 三、国库券收益计算 实际上，用银行贴现收益率计算出来的收益率低估了投资国库券的真实年收益率（Effective Annual Rate of Return）。真实年收益率指的是所有资金按实际投资期所赚的相同收益率再投资的话，原有投资资金在一年内的增长率，它考虑了复利因素。其计算方法为： 其中，YE=真实年收益率 三、国库券收益计算 由于在实践中期限小于1年的大多数证券的收益率都是按单利计算的，因此《华尔街日报》在国库券行情表的最后一栏中所用的收益率既不是银行贴现收益率，也不是真实年收益率，而是债券等价收益率（Bond Equivalent Yield）。其计算方法为： 其中，YBE=债券等价收益率 债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。 第四节 票据市场 一、票据概述 二、票据市场 三、我国的票据市场 金融市场学 * 第五节 证券回购市场 一、证券回购协议的交易机制 二、证券回购协议的收益和风险 三、我国的证券回购协议市场 金融市场学 * 第六节 短期融资券市场 一、企业融资券的运作机制 二、短期融资券的优势和作用 三、我国短期融资券的现状 金融市场学