企业管理之技术经济分析.ppt

3、单利与复利 单利 为仅按本金计算利息，对前期所获得的利息不再计息 复利 即指在计算下一期利息时，要将上一期的利息加入本金中去重复计息，这就是通常所说的“利生利”或“利滚利”。 单利的计算公式 F=P（1+ n .i） 复利的计算公式 F=P（1+ i) n F——本利和 P——本金 I ——年利率 n——年限 年份n 年初欠款 年末欠利息 年 末欠本利和 1 P P i P(1+i) 2 P(1+i) P i P(1+2i) n P〔1+(n-1) i 〕 P i P(1+ n i) 年份n 年初欠款 年末欠利息 年 末欠本利和 1 P P i P(1+i) 2 P(1+i) P(1+i) i P(1+i)2 n P（1+ i ） n-1 P（1+ i ） n-1 i P(1+ i) n （单利 ）习题 某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利率为14%（单利）、到期一次还本付息、面额为100元的国库券。若此人要求在余下的二年中获得12%的年利率。 问 1、此人应该以多少的价格买入？ 2 、 若要想在余下的二年中获得15%的年利率，以多少的价格买入？ 3 、债券价格与市场利率有什么关系？ 利率提高，债券价格下降，反之，相反 （复利 ）习题 某人以复利方式借款5000元，年利率为10%，则5年后应还款多少元？ 连续复利（理论上） 间断复利（实际应用） 在上面我们讨论的利息的计算方法中，都涉及到计息周期的概念，也就是事先确定在多长的时间内计算一次利息，如果计息期小于计息周期，就不计算利息。然而，根据资金时间价值的定义，资金在每时每刻都应该具有时间价值。这样，计息周期就可以无限地缩短，直到趋近于零。由此，在复利的计算中就出现了间断复利（普通复利）和连续复利的问题。 当计息周期不趋近于零时，此时采用间歇性方法来计算利息，这种复利就叫做间断复利 当计息周期趋近于零时，此时每时每刻都计算利息，这种复利就叫连续利率 2.名义利率与实际利率 ★计息期，又称计息周期，为用以表示利息计算的时间间隔单位，计息期有年、季、月、日等。 ★名义利率，即表面上或形式上的利率，指与计息期不一致时的年利率，若与计息期相一致，则名义利率等于计息期实际利率。 ★计息期实际利率，是按计息期实际计息时所取的利率。若名义利率为r，一年内计息次数为m，则计息期实际利率为r/m ★实际利率，与计息期实际利率等效的年利率，常记为i。 月利率1% “年利率12%，每月计息一次” 12%为名义利率 P=1000元 年利率为12% 一年后的本利和F 每年计息一次 F=1000(1+12%)=1120元 每月计息一次 F=1000(1+1%)12=1126.8元 相当于按年利率 i=(1126.8-1000)/1000 ×100%=12.68% 按复利计算时，名义利率与年实际利率有关系式 i=（1 + r/m ）m - 1 推导: 名义利率r 一年中计息次数为m 则一个计息周的利率为r/m ,一年后的本利和为： F=P（1 + r/m ）m 按利率定义得实际利率为 P（1 + r/m ）m –P 当 m=1 i=r m ＞ 1 i ＞ r m ∞ i=er-1 P i= = （1 + r/m ）m -1 根据名义利率和实际利率的关系，我们可以发现：只要一年中的计息次数（m）不等于1，实际利率永远大于年名义利率，且计息次数越多，二者差别越大；当且仅当一年中的计息次数（m）等于1时，实际利率才等于年名义利率。 名义利率为15%，不同计息周期的实际利率如表所示。 计息周期对实际利率的影响 计息周期 计息次数 各期利率r/m（%） 实际利率（%） 年 1 15.00 15.00 半年 2 7.50 15.56 季 4 3.75 15.87 月 12 1.25 16.08 周 52 0.29 16.16 日 365 0.04 16.18 无限小 ? 无限小 16.183 由此可见，实际利率与年名义利率是由计息周期与付息周期不相等造成的。 练习题： 1、年利率 6%。本金 100元。 求：相应的实际利率。 每半年计息一次。 每月计息一次。 2、年利率 18%。本金 2000元,半年复利一次，试求8年后的本利和。 1 、 i=（1 + 6%/2 ）2 - 1 i=（1 + 6%/12 ）12 - 1 2 、