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金融产品定价 CFA备考系列 大纲 一、什么是金融产品定价？ 二、金融产品价格的多样性 三、金融产品定价的特殊性 四、金融产品定价的目标 五、金融产品定价的步骤 六、金融产品定价的方法 七、金融产品定价的策略 八、金融产品定价的影响因素 九、国家金融政策对金融产品定价的作用 一、 什么是金融产品定价？ 二· 金融产品价格的多样性 金融产品的价格因金融产品的不同而有着不同的名目。 利息是金融企业向贷款人借出资金而获得的报酬。 手续费是金融企业通过为顾客办理支付结算、基金托管、咨询顾问及担保等服务而收取的。 保险费是保险公司向投保人提供的为其提供保险保障而收取的费用。 股票佣金是证券公司为客户提供股票代理买卖服务收取的费用。 （1）由金融企业向顾客收取的。 其次，股票的发行一经上市，就进入二级市场。 二级市场是指流通市场，即已发行股票进行买卖交易的场所。 投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定。 投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。因此，证券公司对股票的价格是没有任何影响的。 不过，由于证券公司为顾客提供股票代理买卖服务，因此证券公司会按成交金额的一定比例收取一定的费用，即为股票佣金。 由上可知，金融产品的价格可简单地分为由金融企业收取的和非金融企业收取的两大类。 此处对金融产品价格的探讨只涉及由金融企业收取的价格。 三、金融产品定价的特殊性 1．金融产品定价需考虑因素的特殊性 　　 金融产品定价是一项十分复杂的系统工程，在确立定价目标之后，还必须考虑其他一系列因素，这样才能制定出符合自身目标并被市场接受的合理价格。 一般来说，金融企业定价所要考虑的主要因素有： 成本 客户 客户最终决定着金融产品的定价是否正确。 金融企业的经营活动必须要以客户为中心，金融产品的定价更要注重客户因素。 反映客户需求变动对价格变化的灵敏程度的量化指标是客户需求的价格弹性，它从数量上反映了价格变动所引起的需求量的变化程度。 如果客户需求的价格弹性小，说明客户对产品的价格变动反映不强烈 需求量的变动幅度小于价格变动的幅度 如果价格弹性较大，表明客户对产品的价格变化比较敏感 需求量的变动幅度超过价格的变动幅度 金融企业对产品提价能够增加收入； 金融企业降价会因需求量增加而使总收入增加。 成本+客户=定价 金融产品定价的特殊性 2．利率影响和金融市场的多变性 利率市场化后，中央银行不再决定商业银行的存、贷款利率，商业银行将成为自由定价的主体。 无论是对传统业务产品进行定价，还是对金融衍生创新产品进行定价，都将成为商业银行经营中的核心问题。 产品定价对银行的获利水平、竞争能力、市场份额、未来发展等都极为重要。 因此，在利率市场化不断推进之际，商业银行应完全摒弃规模至上的经营理念，主动而有效地进行资产负债管理，这就要求商业银行具备较高的自主定价能力。 与在计划管制条件下不同，随着利率市场化的推进，当监管机构逐步把定价权转移到商业银行手中时，各家商业银行几乎同时遭遇了不同程度的“定价困境”：缺乏足够的数据、经验、激励约束、投入等。 产品是银行赖以生存的基础，产品价格的合理与否直接影响到产品的生命力。 我国商业银行的产品定价能力将直接影响其未来的生存和发展，直接关系到我国金融业改革的成败。 如何通过科学有效的定价来合理确定产品价格，是我国商业银行谋求发展、取得银行价值最大化的重要前提。 因此，作为金融企业，产品定价有其市场的一般规律，但是政策对金融产品定价的影响力要更强，此外影响金融产品定价的因素的特殊性也不容忽视。 四，金融产品定价的目标 金融机构的产品定价目标大致可分为以下几种 1．追求利润最大化的定价目标作为微观经营金融产品和金融服务的金融机构。 利润最大化，即在一定时期内获得尽可能多的赢利总额，成为其在营销活动中追求的首要目标，这也是维持金融机构生存和发展的前提条件。 但是，由于金融产品具有同质性、易于仿效性、价格统一性等特点，致使金融机构所追求的利润最大化可能并不是通过制定最高售价来实现的 而可能是通过制定合理的价格及合理定位的优质服务所推动产生的较大的产品需求量和一定的销售规模来实现的。 2．扩大市场份额的定价目标市场占有率一般是指某金融机构的产品与服务在同行业市场总量中所占的比重。 金融机构可以通过降低产品价格来提高和扩大产品在市场上的份额和占有率，以实现其经营目标。 但是，由于金融机构及其所从事产品和业务的特性，决定了金融机构有时难以完全依靠降价手段来达到扩大市场占有率的目标。 因此，对于金融机构而言，提高其金融产品和服务的市场占有率及扩大市场份额，应从充实金融机构本身的资本实力着手 提高其筹资、融资及投资的能力，建立良好的金融文化环境，优化金融产品和服务 进而提高金融机构的