20XX年DRC宏观经济景气指数.docVIP

　 2013年3月（总第48期） PAGE 34 CHINA ECONOMIC ANALYSIS REPORT PAGE 33 DRC宏观经济景气指数 “宏观 “宏观指标下行，市场预期有所调整” 在经济增长阶段转换进程中，宏观经济呈现波动幅度大、预期不稳等特点。市场预期出现了过山车般的变化，由2月份的总体乐观转变为3月份的普遍悲观。这表面看是数据变动引发，但实质是支撑持续增长的新动力并没有出现，市场预期过度受短期数据引导。国际经济形势并没有明显恶化，金融市场基本稳定，总体好于去年的态势不变。国内需求中，投资稳定性受房地产波动和地方债务压力影响，消费稳定性受收入增速下降、政策调整等影响，有所降低。国内市场不确定性大于国外，但经济明显下降的压力并不大。 国务院发展研究中心 经济形势分析组 ++++++++++++++++ 景气监测专题组 负责人：陈昌盛 chencs@drc.gov.cn 国际先行指数资讯OECD 国际先行指数资讯 OECD 2月 升降 OECD 100.4 ↑ 欧元区 99.9 ↑ 美国 101.1 ↑ 日本 100.8 ↑ 德国 99.7 ↑ 印度 97.2 ↓ 俄罗斯 99.9 ↑ 巴西 99.5 ↑ 中国 100.2 ↑ （长期趋势=100） 美国咨商会 2月 升降 美国 94.8 ↑ 欧元区 106.2 ↑ 德国 103.2 ↑ 日本 92.7 ↑ 韩国 120.3 ↓ 中国 257.5 ↑ （2004年=100） * （“-”表示无变化） 先行指数3月先行指数为104.6，比上月上升0.9点。从各构成指标看，M2、钢材产量、汽车产量、化肥产量和PPI逆指数对先行指数为正贡献，其余指标为负贡献。从周期特征看，先行周期指数为101.8，比上月下降0.1点，连续9个月在长期趋势水平上运行后出现调整态势。 先行指数 3月先行指数为104.6，比上月上升0.9点。从各构成指标看，M2、钢材产量、汽车产量、化肥产量和PPI逆指数对先行指数为正贡献，其余指标为负贡献。从周期特征看，先行周期指数为101.8，比上月下降0.1点，连续9个月在长期趋势水平上运行后出现调整态势。 同步指数 3月同步指数为99.9，比上月下降0.8个点，回升进程中出现小幅回落。从各构成指标看，社会消费品零售总额和M1对同步指数为正贡献外，其他指标对同步指数均为负贡献。从周期特征看，本月同步周期指数为98.9，比上月上升0.5点，连续10个月小幅回升，仍未恢复到长期均值水平。 扩散指数 3月先行扩散指数仍为41.7，比上月上升1.2点，但仍明显低于50临界线下方，表明引导经济向上先导力量不强。同步扩散指数为56.9，虽仍高于50荣枯分界线之上，但比上月大幅下降8.3个点，经济温和回升动力减弱。 重要说明 重要说明：为了既及时反映经济运行的当前变化，同时又增强对经济运行所处周期阶段（特别是周期转折点）的判断，本报告既发布每月带趋势值的先行指数和同步指数，同时也发布去趋势值后，先行指数和同步指数的周期演变特征。为了便于区别，将前者相应称为先行指数和同步指数，目前将1999年定为基年（1999年=100）；后者相应称为先行周期指数和同步周期指数，其值100代表长期增长趋势。具体请参见第2页图1、图2。 先行指数和同步指数 （图1） 先行周期指数与同步周期指数 （图2） 说明：在周期指数中100代表长期趋势（长期平均增长率）。周期采取四阶段划分法，当同步周期指数的值大于100且上升时，表明经济运行处于扩张阶段；大于100且下降，表明经济处于收缩阶段；小于100且下降，表明经济处于衰退阶段；小于100且上升，表明经济处于复苏阶段。 说明：在周期指数中100代表长期趋势（长期平均增长率）。周期采取四阶段划分法，当同步周期指数的值大于100且上升时，表明经济运行处于扩张阶段；大于100且下降，表明经济处于收缩阶段；小于100且下降，表明经济处于衰退阶段；小于100且上升，表明经济处于复苏阶段。 宏观景气扩散指数 (图3) 短期经济运行继续保持弱回升态势 （图4） 说明：时钟纵轴为DRC同步周期指数，横轴为CPI，交叉点为二者历史均值点。图中显示了2006年1月以来我国经济增长与通胀共同刻画的经济周期走势。2013年3月，虽然指标出现分化, 但时钟继续指向温和复苏，说明短期经济趋势并未出现逆转。彈贸摄尔霁毙攬砖卤庑诒尔肤亿鳔简闷鼋缔鋃耧